六月以来“二师兄”的身价频繁上涨,“猪价大涨”、“新一轮猪周期来了”等观点如雨后春笋纷纷破土而出。想要弄清楚猪周期究竟来没来,需要弄清楚下面几个问题。
第一,所谓周期行情的本质是什么,难道真的只是价格上涨周期吗?第二,当下的大环境和以往的大环境变化大吗?如果大,那么往年的经验还能借鉴吗?第三,抛开杂质,我们最应该看的是哪些数据?单纯的一个猪肉价格就够了?
只看一个猪肉价格就能知道猪周期来了?如果股市上的钱真的这么好赚,,,,,,
行业低谷+猪价上涨营造新一轮猪周期假象
周肉板块市盈率中值图
来源:点掌财经
周期的基本原理就是行业低谷之后迎来超级大反转,之后就是大家做梦都在想的赚得盆满钵满。从上图可以看到,猪肉板块当前的市盈率中值为-25.04.它的一年市盈率中值当前分位只有6%,可以说是处于绝对的低估区间。这个时候叠加市场不断出现的猪肉价格上涨消息,很容易让人们相信新一轮猪周期已经开启了。
猪周期的迷人之处在于供需失衡带来的超额收益
1、当猪肉供小于求的时候,价格暴涨,企业利润出现爆炸式增长,2、随后新企业纷纷入场想分一杯羹,导致供大于求,价格跳水式下跌,所有猪企开始承受亏损,3、亏损导致大量猪企倒闭,供小于求,价格再次上涨,幸存下来的猪企独享利润,开启新一轮行情。周而复始,这就是猪周期。
所以猪周期的核心在于供给和需求严重失衡导致的价格暴涨,从而给少部分企业带来超额收益,并不是单单的价格上涨。如果供给没有减少,企业数量没有减少,那么涨价依然不能意味着新的周期开启。
世界在变,价格上涨另有蹊跷
当下世界很明显和以往有非常大的不同,这里无需多言,这个时候借鉴以往的经验判断周期起始点无异于“自杀式”投资。
第一,全球通胀导致猪肉的成本增加,企业被迫涨价,价格的上涨只是对冲成本的增加,并不会导致额外利润产生。
第二,疫情的反复让交通运输受到很大的阻碍,局部地区的供需不均导致的价格上涨不足以驱动行情,而且全国总体的猪肉供给并没有减少,随着疫情恢复,猪肉的流动性恢复,那么价格立马会跌下来,并不具备持续性。
第三,资金对上述的干扰有所预期,里面的博弈成分比往常多,猪企的股价在此之前已经有了一定的涨幅,这个时候抛压增加,贸然入场反而又是一颗小韭菜。
所以当下价格上涨并不是供给大幅减少,也不是猪企大量倒闭导致的,那么企业利润的爆炸式增长自然也不会到来。具体可以看下面两个数据。
数据说明问题
猪肉板块平均在建工程图
来源:点掌财经
猪肉板块2022年一季度的平均在建工程为20.40亿,相比于2021年一季度的15.71亿是同比上升29.81%的,整个行业在猪肉的供给上还在试图增加,显然不是猪周期来临的信号。
猪肉板块平均存货图
来源:点掌财经
那么有没有可能因为其他原因导致猪肉供给减少,从而导致涨价呢?
数据显示,猪肉板块2022年一季度平均存货有42.93亿,相比于2021年38.63亿的存货都还要多,同比上升了11.14%。整个猪肉的供给还处于增长中,连下降的苗头都没有出现。
所以,真正意义上的猪周期还没来,如果上头冲进去很可能小韭菜的身份就坐实了。
数据说明问题!觉得笔者说的有道理,能够为你们的投资带来效果的朋友,希望能点赞、评论加转发哦~
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