经过4月底到6月底两个月的充分反弹后,A 股市场上周开始展开分化,创业板指调整明显,大盘蓝筹风格表现占优。成交额有所下行,主要受到北向资金缺位影响,但仍保持在万亿级别以上,体现出投资者交投热度仍旧较高。
上证指数日K线图
来源:点掌财经
宏观经济层面,PMI 重回扩张区间,经济回升趋势明确。笔者在6月初已经展望过经济数据回升预期。从近期公布的经济数据来看,6 月份制造业采购经理指数为 50.2%,比上月上升 0.6 个百分点,时隔三个月重回临界点以上,制造业恢复性扩张,经济回升趋势明确。5 月全国规模以上工业企业利润虽然同比下降 6.5%,但降幅较上月收窄 2.0 个百分点,上游采矿业利润同比继续高增,中游制造业同比下滑但降幅明显收窄,行业利润分化逐步收敛。随着疫情扰动逐步消退,复工复产持续推进,稳增长政策发力显效,企业盈利状况有望逐步改善。
股市资金面来看,6 月份以来北上资金流入明显,连续四周净买入,6 月净流入超过 700 亿元,较 5 月增长300%以上。 主要由于国内环境相对优势明显,再加上我国资本市场改革不断推进,A 股备受外资青睐。外资对 A 股信心不减,反映出我国市场韧性十足,此外,外资的持续流入也为 A 股提供增量资金,对市场信心有提振效应。随着稳增长政策逐步落地显效,叠加外围扰动边际趋缓和疫情扰动逐步消退,国内经济趋势向好,笔者认为市场有望延续震荡上行,可以从三个方面来关注未来机会。
第一,关注中报业绩预告超预期板块投资机会。近期部分中报预期较好的行业表现强势,体现出市场资金对于业绩确定性的追逐。 在经历了前期估值修复阶段之后,伴随着业绩窗口期到来,市场将进入业绩验证时期。从目前中报业绩预告披露情况来看,基础化工、电子、机械设备、有色金属等板块的业绩确定性相对更强。 后续盈利能力有望成为市场的重要驱动力,建议投资者从业绩表现出发,关注中报业绩超预期,且估值水平处于合理区间的板块。
第二,把握政策发力主线,关注新能源和大消费。 近期能源和大消费等行业刺激政策密集发布,汽车产销数据呈现恢复性增长,新能源车渗透率持续提升,后续仍有较大提升空间,相关板块有望迎来快速发展机会,可关注政策受益板块优质标的投资机会。
第三,关注高景气度的成长风格配置。 在经济持续复苏的背景下,政策支持力度大、发展前景广阔、盈利确定性较强的成长风格具备较强的溢价能力,建议投资者持续关注高景气度的成长风格配置机会。
市场不变的规律是板块轮动,目前反弹已经棋入中局,在回避高位板块的同时,我们应积极挖掘新接力板块的机会,在上述板块机会中挖掘,相信您能够找到理想标的。对于以上观点,您如果有不同观点,欢迎在下方留言讨论。
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