2017-11-01 王炜 实战精英
一、我真实的经历
从我个人真实经历看,A股造假的公司真不少。有一年做某公司,其行业当年是印钞的机器,产品价格不跌,原材料价格暴跌50%,原材料成本占一半,直接提升25%的利润,16.77%的销售收入的净利润(当时税率是33%),每年40亿销售额能增加40*16.77%=6.67亿净利润,业绩轻松1.3元。同行业股本结构类似公司业绩到过2元,它最高也不过5毛,这不是造假掐死我不信!
但是这不妨碍股价大涨,这期间这个行业股票曾经翻过30倍(从亏损到1—2元业绩,股价从2元最高到70元)。
有时候走访上市公司,证券办回答不了财务问题,直接回把财务老总叫来一起沟通(非董秘兼财务总监)。有一家上市公司财务副总和我掰扯1个小时关于原材料暴跌业绩何时才能体现,能到多少。我认定它能从亏损0.5元直接进入一元业绩,他说绝不可能,然后阐述理由。我只能摇头,说明这家公司以前很多窟窿要填,结果业绩只到0.6就戛然而止。但是,要知道亏0.5元的公司三元股价就很了不起,0.6业绩的公司6元股价十分正常,这家公司6个月后轻松翻倍!
我接触过的上市公司,很多有账面调节问题,而且十分确定一定存在!但是并不妨碍我炒股,我炒周期类行业股票一定是找原材料或销售价格暴涨的拐点,它财务调节并不妨碍股价大涨,毕竟股价最终还是要体现出来的!
二、再谈乐视造假上市
贾跃亭走了,他敢回来吗?乐视造假上市牵扯发审委很多人,那我们能相信那一届的发审委审核的其它公司吗?
乐视这股票为何早就不能玩?
上表中财务费用在2014——2015年就飙升,说明银行借款飙升。凡是一家正常经营的公司,如果不是大量新建厂房和购买设备,所有财务费用飙升的股票一定有问题。不出事则好,一旦出事就是资金链出问题。
乐视造假上市完全暴露上市公司可能两份报表,或者说一份报表但是不能真实表达上市公司财务状况在A股有一定规模。有一家就会有十家就会有100家乃至更多!
三、乐视暴露A股造假数量不小,但并不妨碍炒股
美国安然事件(世界500强)也是巨大的财务造假丑闻,哪个国家没有造假事件?这没什么了不起!
而且还有一点,即使企业有普遍调节利润行为,但是行业转向带来的交易性机会,依然会体现在报表或股价上!市场资金要生存,对极大的机会一定能嗅到味道,资金一定会蜂拥而至。那么股价就吵起来,业绩并不重要,重要的是市场认同这件事!
请注意我的结论:业绩并不重要,重要的是市场认同!如果市场认同某个题材未来一定会给上司公司有巨大的改变,那么股价就会被爆炒,这对于我们来说足够了。
我们没必要去深究财报绝对真实,相对即可。即使全面造假的乐视网,在互联网电视是风口的年代,股价不一样飙涨过几十倍!炒股是炒风口,不是炒业绩一定咋样!
我们要深入理解自己是一个炒家,是一个差价交易者。做一个不恰当的比方:假如我们是一个玉器商,我们的任务就是把便宜的玉器卖的更高的价格。那个玉器没有瑕疵?有瑕疵不代表我们不能把它卖出更高的价格!嗨,我们仅仅是炒股的,生意人而已。
如果我们是一个玉器商,我们肯定很懂玉器,不然别做玉器生意,100个不懂的99个输,有点类似炒股哟。一般报表到我们手里,至少要明白它有什么问题,会出什么事情?我们该如何对待它,就像挑玉器一样!
炒股就是把有瑕疵的玉器在有新的风口(重大预期)背景下,卖出更高的价钱。我们要比别人更加懂得它的未来!瑕疵并不妨碍我们炒股,唯一的问题是如果真不懂预期被骗那就别玩股票,因为不懂玉器不能做这个生意!
四、总结
A股账面调节的上市公司很多,这属于合法行为,延迟会提早财务公布的节点是合法行为。但是类似乐视造假的并不多,也许仅仅是部分。
而且我们炒股还是要在大背景(风口)下炒股,当互联网电视是一阵风的时候,上市公司能融到资,是不会有财务丑闻的。
上市公司造假我们没必要大惊小怪,全球都有。但是,我们炒股一定要找风口,未来新技术(5G设备(不是通信)、物联网、芯片等)、高增长等一定是风口,找到风口才是炒股的要点!