煤炭板块从6月15日高点调整以来至今已经近一个月时间了,该板块比大盘指数调整低点早,目前已经经历了两轮下跌,跌幅已经开始趋缓,后市该板块能否再次崛起?今天笔者带大家一起了解一下该板块的后市机会。
煤炭板块日K线走势图
来源:点掌财经
增产、保供、稳价
2021 年以来,我国煤炭供应紧张问题突出, 库存回落至低位, 煤炭等能源价格创多年来新高,区域性出现“拉闸限电”,能源安全和煤炭保供引起国家高层及社会广泛关注。2021 年 5 月国常会首次提出加强煤炭保供,直至 2021 年四季度以来全国月度原煤产量较往年同期有所增加, 但仍未根本改善煤炭供应不足的局面。国家相关部委先后出台煤炭产业和市场政策 70 余项, 重在煤炭增产、保供、稳价。2022 年以来先后 13 次国常会涉及能源内容,其中,5 次明确提出保障能源安全,5 次明确要求煤炭增产保供,并提出通过核增产能、扩产、复工复产等,今年新增煤炭产能 3 亿吨的工作目标。
有效供给仍显不足
增产保供政策实施涉及多方主体,实际效果受多方面因素影响。增产政策实施效果关键在煤炭生产企业,但实际产量的增加受限煤矿初始投资、 产能规模、地质开采条件以及受制于安全与环保监管。2022 年以来的月度生产效率同比 2021 年上半年略有提高但较 2021 年四季度明显下降,反映了高强度生产的不可持续性,即采掘接续紧张问题普遍且突出。此外,受地缘政治、贸易摩擦、限价政策等影响,国际煤炭格局重塑,煤炭进口难度加大,以及煤炭资源开采条件差和资源枯竭型煤矿的核减产能与产量滑坡,均制约了煤炭有效供给的增加。
通胀周期,供需偏紧,煤炭板块仍旧看多
从全球经济运行节奏看,本轮能源大通胀周期依然处在初期,在国内外能源需求复苏和国际地缘政治关系紧张的背景下,随着疫情后国内宏观经济和下游需求的恢复,下半年,煤炭供需关系依旧偏紧。 当前,煤炭板块估值仍处于近 10 年来的历史底部,再考虑高业绩、高现金、高分红属性,叠加高景气、长周期、高壁垒特征,煤炭板块有望迎来一轮持续地业绩与估值双升历史性行情。综合以上分析,我们有理由继续全面看多煤炭板块,继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。
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