板块轮动是今年行情的的一个主要特征。煤炭板块今天走势明显强于大盘,从最近的板块节奏看,煤炭指数从5月13日展开反弹,至6月14日高点,经过了一个月的反弹。随后,从6月15日至7月15日又经过了一个月的调整,近期走势属于下跌后的企稳阶段。煤炭板块后市能否再次发力,我们要从基本面来再做一下分析。
煤炭板块日K线图
来源:点掌财经
煤炭行业仍旧处于高景气周期
上半年煤炭业绩高增长,板块表现优异。同时在保供政策力度持续加码下,国内煤炭产量同比有所提高,年初以来的煤炭供需紧张有所缓解。同时,由于俄乌地缘政治危机爆发,国际能源价格频创历史新高,煤炭进口价格与国产煤价格大幅倒挂,煤炭进口量减少,对我国煤炭价格形成了支撑。国内煤炭价格沿发改委限价上限运行,煤炭企业经营继续大幅好转,煤炭板块创新高。
稳经济政策发力,煤炭需求有望复苏。随着疫情的缓解,复工及稳增长政策发力,煤炭需求有望复苏,同时,随着5月份产量增回落,预示着短期内煤炭产能释放的速度将减缓,预计后半年国内煤炭产量难以大幅增加。同时,俄乌矛盾加剧背景下,预计欧洲煤炭缺口扩大,国际煤炭价格难以实质性回落,国内进口煤难以增量,煤炭行业高景气度有望延续。
能源危机重塑煤炭行业地位
中央经济工作会议明确提出要立足以煤为主的基本国情,抓好煤炭清洁高效利用,做好传统能源与新能源的优化组合。双碳目标下煤炭价格预计上有顶下有底。同时,我国煤炭现有产能结构的问题存在,如中小煤矿产能5亿吨左右,占比15%;同时,高瓦斯及瓦斯突出矿井占比合计33%等,预计未来在能源危机缓解后,煤炭产能的供给侧改革仍有较大的空间。高景气周期为煤炭企业转型发展打下了良好基础,煤炭企业可根据产业布局、资源禀赋等情况开展转型业务的布局和发展。
综合来看,未来在煤炭供给紧张的情况下,煤炭价格预计保持高位运行(沿发改委限价上限运行),煤炭上市公司业绩将表现为盈利高位且稳定,存量煤炭资产的价值将被重估,如中国神华、中煤能源、陕西煤业、电投能源、晋控煤业、山西焦煤、潞安环能等存量优质产能大的企业将持续受益。
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