2017-11-04 王炜 实战精英

一、360回归极为曲折

     360回归首先要感谢监管口径的变化，周五证监会发言人对360回归是如此回复：

     11月3日，在回答媒体关于360借壳上市相关问题时，证监会新闻发言人高莉表示，证监会已经关注到这一情况，自去年5月发布相关新闻口径以来，证监会对A股公司并购境内外上市中资企业的有关问题一直在分析研究。
  高莉表示，证监会将重点支持符合国家产业战略发展方向，掌握核心技术、具有一定规模的优质境外上市中资企业参与境内A股公司并购重组，并对其中的重组上市交易进一步严格要求。

     清楚的表明优质具有核心技术、符合国家战略发展方向的中概股回归受到欢迎，去年5月证监会对中概股回归表态是：

在中概股热烈的回A浪潮中，中国证监会表态称，注意到中概股回归A股有较大的特殊性，特别是对境内外市场的明显价差、壳资源炒作应该高度关注，“正对这类企业通过IPO、并购重组回归A股可能引起的影响进行深入分析研究。”

      两者表态有天壤之别，2016年5月表态定性中概股回归有套利（境内外市场差价）和炒壳的嫌疑，表示高度的关注！从那以后，再也没有中概股借壳上市过，并且360能不能回归也受到极大的质疑。

   现在360回归如果放行，那么大量优质中概股就有可能采用同样方式借壳上市。比如紫光集团收购展讯锐迪科，但是它和360有所不同。因为借壳上市需要公司持续三年盈利和在同一控制人名下三年，360持续三年盈利同时一直在同一控制人名下，仅仅是境外公司专为境内公司补缴税款即可（境内外公司税率不一致）。展讯和锐迪科被紫光集团收购后，控制人发生改变，同时公司在那一年进入盈利（没有公开数据）不得而知？最快也需要等到公司变更实际控制人后，公司持续盈利后的三年。

   360之后一定会有更多的有核心技术的中概股回归！

二、那些中概股能符合新的政策呢

     证监会发言人提到：符合国家产业战略发展方向，掌握核心技术、具有一定规模的优质境外上市！         

       三大条件是：符合国家战略发展方向、掌握核心技术、有一定规模！展锐是芯片设计，符合国家发展方向，掌握核心技术，有相当的规模，如果借壳上市一定会放行。（展锐借壳上市概率极大，能缩短两年排队上市时间，融资时间提前）

      但是陌陌、当当网、欢聚时代、航美传媒等回归概率依然很低，难以国家发展战略方向！除去已经回归的，难有符合国家发展战略需要条件的公司。

三、360回归中泰康人寿是不是内幕交易知情人？

    
     周五下午：江南嘉捷在“上证e平台”上表示，泰康人寿在2013年12月就开始持有本公司的股份，随后每年都对本公司股份进行配置。2016年10月至2017年3月，该股东一直是本公司第十一大股东，2017年4月至今成为本公司第十大股东。自2016年10月至今基本持股数都在500多万股上下，一直是公司的长期股东。

     从上市公司回复看，泰康人寿一直持有江南嘉捷的股份，以前没进入十大股东所以外界无法获知这一信息。而且江南嘉捷股价走势从2016年4月到停牌期间股价是大跌的，根本没有资金大规模突击入股的走势出现（这是技术分析可以得出的结论）！

   另外还有一个重要信息，泰康人寿持有2242万股，江南嘉捷也是生产电梯的，符合看好投资思路和逻辑。从这也能看出，泰康人寿没有突击入股江南嘉捷，同时是因为偏好电梯行业中大奖。

    但是雄安概念中某公司大规模持有某只个股，就难以洗脱嫌疑。泰康人寿持江南嘉捷比例不高，同事不是突击入股，符合投资思维。某公司持有雄安概念极为集中，提前半年左右进驻，非常符合看好雄安概念特征！

四、360回归套利机会有没有

       360回归大家都知道很多上市公司账面将大幅升值，最典型的是中信国安持有大量股权。但是周五走势说明不少资金借360回归利好，大肆卖出中信国安，完全是一个落袋为安的心态。

   从中信国安周五走势啃一看出，大量资金是落袋心态，这是典型的熊市心态。如此大的题材仅仅是触碰一下前期新高，未来江南嘉捷复牌连续涨停，中信国安的套利机会是否存在也值得堪忧！

   牛市题材炒作空间和熊市是完全不同的，所以套利360回归的影子股风险不小，从周五中信国安被内场资金疯狂减持就能提前大致知道结果。

  总结：360回归代表未来至少有2—3家符合国家战略发展方向的中概股继续登陆A股，谁有事最大的幸运儿呢？

   【后记】谁能够回答我的疑问，江南嘉捷被360借壳后要发行50多亿股，上市公司原股本仅仅4亿股不到，借壳成功后社会公众股占比不到10%！不符合上市公众股占比最少10%的条款，这个重组方案是怎么设计的？

      不至于设计方案中介机构的不懂交易规则，肯定是我有哪里出问题，谁能指点一下我。