最近一周电子行业止跌转涨,表现强于大盘,细分板块多数均呈上涨趋势,其中涨幅较大的是光学元件、LED、集成电路封测等板块。当前国内电子市场随着疫情影响逐渐消退呈现稳步回升态势,较多细分领域均表现出回暖迹象,但下半年市场复苏进度仍有一定程度的不确定性,疫情、通胀等在下半年对各板块潜在影响的幅度仍留给市场较多疑虑。尽管如此,半导体设备、电子化学品等板块维持高速增长正获得市场普遍认同,看好其估值低位区间的投资机遇。
半导体板块市盈率
来源:点掌财经
通过数据,我们会发现半导体板块当前市盈率中值50.35,三年市盈率中值中位数83.26, 三年市盈率中值当前分位5%,属于明显的低估状态。从板块收入看,一季度该板块平均收入9.75亿,同比上升0.58%;平均毛利率28.53%,同比上升19.22%。虽然行业毛利在不断提升,但板块指数却经过了近三个季度的回调。如图:
半导体板块平均收入
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据行业机构ICInsights的数据显示,美国2021年芯片行业研发支出达到805亿美元,占全球55.8%,中国大陆半导体公司的研发支出仅占全行业的3.1%。根据半导体上市公司上半年业绩预告数据统计,在18家业绩增长的半导体上市公司中,2022H1归母净利润同比增长均值为92.79%-119.27%,同比增长中位数为50%-80%。
车用芯片的需求旺盛
继苹果、AMD和英伟达等科技巨头相继砍单后,半导体产业景气度已出现确定性分化,通用类和消费电子领域芯片价格已有明显降幅,在产能供给紧张缓解,叠加全球宏观经济和消费电子终端需求疲软的背景下,预计未来价格将进一步走低。而对于车用芯片领域,下游新能源汽车需求持续旺盛,芯片价格相对比较坚挺,未来国产替代放量可期。此外,对于半导体产业大基金反腐问题,短期构成情绪冲击,中长期影响不大,且市场对大基金的持续减持已有预期,预计整体影响不大。受益于需求和国产替代驱动的汽车芯片、半导体设备和材料细分领域景气度仍处高位,建议持续关注。
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