七月市场整体以调整震荡为主,调整的主要原因是市场自身节奏使然,5、6月份数据好转,信心修复,反弹充分。经过反弹修复之后,投资者对下半年经济发展目标的信心降低,指数随即展开了调整。但鉴于财政货币政策的积极安排,使得下半年中长期社融增速明显回升的概率进一步提升。当前属于典型“高流动性,低社融,盈利见底”的基本面情况,后续需关注基建、制造业和地产竣工加速带来的融资需求增速回升幅度。上周住建部、发改委印发《“十四五”全国城市基础设施建设规划》,提出2025年城市基建投资占全社会固投比重提升至8%以上,较2020年提升1.35个pct。假设我国全社会固投未来保持5%增长,则2020-2025年城市基建投资CAGR有望达8.9%,景气度趋于提升(“十三五”期间我国城镇基建投资CAGR约7.5%)。这其中,《规划》着重推动城市交通网、城市管网、配/微电网等“三网”的建设及智慧化程度提升,因此,基建板块中的机会值得我们深入挖掘。
城市交通网
路网趋于复杂化、智慧化,相关设计及数字化领域迎成长良机。相比于十三五城市基建规划中着重强调交通路网加密缓堵,本次规划更加强调区域间交通网络互连互通、多种类交通形式相互衔接、精细化设计建设道路空间,提出新建和改造道路11.75万公里。
相关标的:交通与城市基建设计龙头华设集团(交通数字化加速推进,智慧公路、智慧城市等领域产品已进入推广应用期),数据上看,该公司毛利率为31%,行业排名第26位。一季度收入同比小幅增长14%。毛利率同比上升良好。
华设集团收入趋势与股价对比图
来源:点掌财经
四川基建龙头四川路桥(智慧交通为大股东四大业务板块之一,公司已与大股东成立数字交通公司拟打造车路协同产业联盟),数据看,该公司一季报收入182.90亿元,行业排名第13位。毛利率为17%,收入同比增长33%,成长性优异。
四川路桥收入趋势与股价对比图
来源:点掌财经
深圳智慧交通解决方案领军企业深城交(受益深圳立法推动L3自动驾驶发展),该公司一季度收入2.00亿元,毛利率为9%,数据上看,收入同比小幅增长2%。
深城交收入趋势图
来源:点掌财经
下半年经济增速仍旧面临增长压力,成长股较难形成市场一致认可,政策发力方向是值得我们关注的一个重要成长点,基建板块成长性良好,仍旧可持续跟踪。
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