来源:朱淑
22-08-03 09:46
所谓周期性行业是指和国内或国际经济波动相关性较强的行业。板块的走势随着行业的景气度的周期性而出现周期性波动。最近投资者经常问到的猪肉、证券板块都属于周期性行业。当然还包括有色、房地产等。以下从证券、猪肉、有色三个板块看看他们的投资特点是否具有共性。
周期性行业的估值

证券板块的估值
来源:阿牛智投
首先简单说下如何看估值这张图片。粉红色的是季度数据,深红色的是年度数据。我们现在先关注年度数据,忽略粉红色的季度数据。由图可以看出,证券板块的股价走势在第一个箭头即估值大幅下降的第一个箭头附近接近达到最低值。第一个箭头的估值虽然不是最低点,但是已经和最低点很接近了。

猪肉板块的估值
来源:阿牛智投
猪肉板块的前一波涨幅也是在第一个箭头即估计大幅下降的第一个箭头附近板块股价走到最低点。同样,这时的估值虽然没有达到最低也是接近最低点。而2021年末的估值比前一波最低点2019年末的估值还低,意味着这时候我们也可以关注这个板块。

有色板块的估值
来源:阿牛智投
最后看有色板块的估值,2017年这里因为没有前几年的数据,所以我们这里主要先分析2019年末这波。同样也是在估值接近最低的第一个箭头达到板块价格的最低点。
虽然很多行业我们投资的时候,往往估值空间越高意味着安全垫越厚。但是经过以上的分析,笔者认为在投资周期性行业时,可以将估值是否已经接近低点作为投资的一个参考指标。
理论分析
那么为什么会出现在估值接近低点的时候反而是可以关注这个板块的时机这种情况呢?因为在开篇我们已经分析了周期性行业是和经济相关性较强的行业。当行业景气度很高的时候往往可能意味着接下去要走下坡路了,而在行业景气度很低的时候往往意味着快要雨过天晴了。所以周期性行业的估值要倒着看看。
朱淑 执业证书编号:A0460622070004,阿牛智投业务许可证:91370100724977116F。

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