如何看待充电桩板块？

国务院常务会议表示对新能源汽车将免征车购税政策延至明年底，继续予以免征车船税和消费税、路权、牌照等支持，同时表示要大力建设充电桩，政策性开发性金融工具予以支持。那下面来分析下充电桩这个板块。

充电桩的发展历程

充电桩发展历程

来源：甲子光年智库整理

由上图可以看到，2006年比亚迪建立首个电动汽车充电桩。至今，充电桩这个板块已经处于成熟期。2020年，充电桩被纳入新基建，引来发展新机遇。

新能源汽车和充电桩的保有量

新能源汽车和充电桩的保有量

来源：甲子光年智库整理

由上图可以看出，2021年新能源汽车保有量的增长率为59.4%，新能源汽车保有量为784万辆，车桩比为3。意思是三辆车配一个充电桩。而2022年的车桩比为2.7，同样也是接近3。但是《电动汽车充电基础设施发展指南》提到的要求是车桩比基本达到1：1。所以目前的这种情况还没达到基本的要求。而且到2030年预计新能源汽车保有量会有6000万辆，这会需要更多的充电桩进行配套。

假设保守估计2025年左右车桩比达到2：1左右，那么预计2025年会突破千亿元市场规模。现在的市场规模只有不足300亿。

充电桩市销率

因为充电桩板块是一个景气度比较高的板块，我们可以用市销率去衡量它的估值：

充电桩市销率

来源：点掌财经

充电桩板块当前市销率为2.23，长期市销率中位数为3.01，长期市销率当前分位为23%。假设50%是合理的估值的话，那么从市销率来说，它是低估的，值得我们去关注。

上周涨幅最高板块：电力设备

上周资金流入前十只股票中有五只属于电源设备，一只属于其他电器设备。电源设备和电器设备都属于电力设备。上周所有板块中，电力设备板块涨幅最好，整个板块涨超4%。本文主要从北上资金、热点政策以及板块利润三个方面对电力设备这个板块进行分析。

北上资金

近一个月北上资金

来源：阿牛智投

由上图可以看出，北上资金近一个月除有两个交易日流出较大外，其他都是流入以及小幅流出。总共24个交易日，只有6个交易日是流出的。

再来看下北上资金按行业分的流向：

北上资金按行业流向

来源：阿牛智投

如上图圆圈所示，除其他制造业之外，北上资金近一月流入最多的也是设备制造，总共净流入28.97亿元。

热点及政策：

因为高温天气，多地出现较为严重的干旱现象，多省进入省电模式。以四川为例，四川电力电量“双缺”局面，预计全省最大用电负荷将比去年同期增加25%。极端天气导致电力供需形式高度紧张。

8月18日，科技部等九部门发文提出，到2030年进一步研究突破一批碳中和前沿和颠覆性技术，国内电力系统建设有望加速。

板块方面

电力设备板块平均净利润

来源：点掌财经

电力设备板块中报平均净利润2.49亿，环比上升9%，同比上升17.56%。如果电力系统加速建设，板块利润有望得到相应的提升。目前板块风险回报率为1.24，意思是承担一元的风险可以获得1.24元的收益，意味着板块整体的风险回报率相对而言比较高。

朱淑 执业证书编号：A0460622070004，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。

钙钛矿板块分析

2022年8月18日，科技部等九部门发文提出，到2030年进一步研究突破一批碳中和前沿和颠覆性技术，其中便包括钙钛矿电池。下面来分析下钙钛矿的前景和板块。

前景分析

有机构测算仅在设备端，到2030年拥有超800亿元市场；在电动汽车移动发电电源端，到2030年的全球市场空间约299亿元；在BIPV端，将达到千亿级别。钙钛矿的优点主要有两点：第一点是高效率（单结钙钛矿电池理论最高转换效率达31%，多结理论效率超过50%，远高于晶硅的29.4%）；第二点是产业链大幅简化（生产钙钛矿组件单瓦能耗只有晶硅组件的1/10，成熟期的钙钛矿电池单位产能投资额为晶硅电池的一半，综合成本看，钙钛矿组件单瓦总成本约为5到6毛线，是晶硅极限成本的50%）。不过，稳定性、大面积制备、环保型待突破，这三方面是制约产业化的重要因素。

板块分析

接下来分析下该板块的藏宝图：

钙钛矿板块藏宝图

来源：阿牛智投

藏宝图评分72分，高于86%的板块。该板块的风险回报率很高为1.78，意思是承担1元钱的风险可以获得1.78元的收益。

再来看下该板块的择时：

钙钛矿板块择时

来源：阿牛智投

用板块择时风险回报率为2.79，该板块很适合跟随小增操作。从2010年到现在跟随小增收益为34倍，板块自身收益只有3倍多点。如图所示，该板块目前仍处于红K阶段，意味着可以做多。

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上周复盘

我们从指数、北上资金以及板块对上周的行情进行简单复盘。

指数分析

上周上证指数跌幅-0.59%，深证成指跌幅-0.49%，创业板指跌幅-1.5%。三大指数都微微放了点量能。上证指数见下图：

上证指数

来源：点掌财经

由上图方框可知，上证没有突破前期盘整区，有可能在8月半年报全部公布之前都会处在这个震旦的区域。

北上资金

北上资金

来源：阿牛智投

上周北上资金除周四小幅流出之外，其他几天都是流入的。即使在周五大盘跌幅相对跌幅较大的情况下，北上资金也是流入的。

板块简述

上周涨幅最多的标的前五只都是和设备相关的。其中两只通用设备概念，两只电子设备制造概念，另一只是专用设备概念，都是接近50%的涨幅。而上周资金净流入最多的前十只有7只是设备相关的。值得注意的是，上周资金净流入中，前20名中有两只是和房地产相关的。这波房地产的调整已被称为很渣了，偶尔涨下又调整，几次三番屡试不爽，这次能不能持续几天也是有待观察的。毕竟8月15日，国家统计局发布的全国房地产开发投资和销售情况显示，7月全国商品房销售金额、销售面积环比分别下降45.4%、49.1%，降幅较6月份分别扩大7.4、10.6个百分点，单月销售规模仅高于今年4月。但是与此同时，近期又推出了很多房地产相关的支持政策。

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如何看待黄金板块

以下从黄金股板块的市净率、黄金ETF流量、黄金的供需以及黄金与经济增长率的关系几个角度进行分析。

黄金股板块市净率

黄金股板块作为一个周期性行业，笔者认为可以首先从市净率这个角度去看下当前的估值情况：

黄金股票板块市净率

来源：点掌财经

由上图可知，黄金股板块当前的市净率为2.16，长期市净率中位数3.41，长期市净率当前分位为9%。如果以50%作为一个合理估值的话，9%意味着处于一个低估的状态。

黄金ETF的流量分析

黄金ETF区域流量

来源：世界黄金协会官网

由上图圆圈可知，虽然整体黄金ETF是呈流出的状态，但是流出的量由7月15号开始缩小。

感兴趣的投资者可以看下按照各个国家的分类的ETF流出情况：

上周黄金ETF按国别的流量

来源：世界黄金协会官网

由上图可以看出中国大陆的黄金ETF目前也是流出148百万美元，但是前面提到从全球来看是呈现流出减少的状态。

黄金的供需情况

再看下黄金的供应情况，见下图：

黄金供应情况

来源：世界黄金协会官网

由上图的红色箭头可以看出，总体近期的黄金的供应情况是出现小幅下跌的。

再来看下需求情况：

黄金需求情况

来源：世界黄金协会官网

由上图的红色箭头可以看出，黄金的需求情况和供给情况相反，是呈现小幅上升情况的。供给下降需求上升会导致金价向上的走势。

金价和经济增长率的关系

金价和实际利率（美国十年期国债名义利率-通胀预期）呈现相反的关系。笔者这里简单把实际利率理解成经济的增长率，现期漂亮国的经济增长率下降，意味着持有黄金的机会成本下降。即黄金作为最重要的避险工具的作用会变强。这也是有利于金价上涨的。漂亮国2年期和10年期国债收益率利率倒挂。意思是按理来说期限越长的国债，他的国债收益率应该比期限越短的国债收益率要高，但实际上却是相反。这说明经济对长线资金的需求下降，是一个国家经济走弱的标志。

综上所述，黄金股整个板块从市净率的角度来说处于低估的状态。而从供需角度、ETF的流量角度来看近期有向好的迹象。所以笔者认为黄金股板块现在波动不会太大。

朱淑 执业证书编号：A0460622070004，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。