以下从黄金股板块的市净率、黄金ETF流量、黄金的供需以及黄金与经济增长率的关系几个角度进行分析。
黄金股板块市净率
黄金股板块作为一个周期性行业,笔者认为可以首先从市净率这个角度去看下当前的估值情况:
黄金股票板块市净率
来源:点掌财经
由上图可知,黄金股板块当前的市净率为2.16,长期市净率中位数3.41,长期市净率当前分位为9%。如果以50%作为一个合理估值的话,9%意味着处于一个低估的状态。
黄金ETF的流量分析
黄金ETF区域流量
来源:世界黄金协会官网
由上图圆圈可知,虽然整体黄金ETF是呈流出的状态,但是流出的量由7月15号开始缩小。
感兴趣的投资者可以看下按照各个国家的分类的ETF流出情况:
上周黄金ETF按国别的流量
来源:世界黄金协会官网
由上图可以看出中国大陆的黄金ETF目前也是流出148百万美元,但是前面提到从全球来看是呈现流出减少的状态。
黄金的供需情况
再看下黄金的供应情况,见下图:
黄金供应情况
来源:世界黄金协会官网
由上图的红色箭头可以看出,总体近期的黄金的供应情况是出现小幅下跌的。
再来看下需求情况:
黄金需求情况
来源:世界黄金协会官网
由上图的红色箭头可以看出,黄金的需求情况和供给情况相反,是呈现小幅上升情况的。供给下降需求上升会导致金价向上的走势。
金价和经济增长率的关系
金价和实际利率(美国十年期国债名义利率-通胀预期)呈现相反的关系。笔者这里简单把实际利率理解成经济的增长率,现期漂亮国的经济增长率下降,意味着持有黄金的机会成本下降。即黄金作为最重要的避险工具的作用会变强。这也是有利于金价上涨的。漂亮国2年期和10年期国债收益率利率倒挂。意思是按理来说期限越长的国债,他的国债收益率应该比期限越短的国债收益率要高,但实际上却是相反。这说明经济对长线资金的需求下降,是一个国家经济走弱的标志。
综上所述,黄金股整个板块从市净率的角度来说处于低估的状态。而从供需角度、ETF的流量角度来看近期有向好的迹象。所以笔者认为黄金股板块现在波动不会太大。
朱淑 执业证书编号:A0460622070004,阿牛智投业务许可证:91370100724977116F。