进入8月以来,市场板块轮动加速,周期股迎来表现。这既是板块轮动的结果,也是在基本面推动下的板块价值回归。2022年8月以来工业硅价格有所上行,截至2022年8月26日工业硅市场均价为20750元/吨,较8月初上涨3092元/吨,涨幅为17.5%。工业硅价格上升主要受供需两方面驱动:供给方面,2022年三季度工业硅供给收紧,长期来看产能产量有望大幅扩张。短期来看,2022年8月受限电影响供给有所收紧,对价格形成支撑。长期来看,2022年我国计划新增投产产能为85万吨,且未来保持高速扩张;2022年1-7月我国工业硅产量为183.5万吨,同比增长21.5%。新增产能持续释放下,我国工业硅产量有望迎来大幅提升。数据上看,二季度有机硅板块平均收入64.73亿,同比上升77.11%;平均毛利率29.46%,同比上升了20.79%。
有机硅板块收入趋势图
来源:点掌财经
需求稳步增长
需求方面,有机硅产能稳步扩张,光伏高速发展带来成长空间。工业硅下游主要为有机硅和多晶硅,2021年下游消费占比分别为38.03%和30.28%。有机硅方面,2017至2021年,我国有机硅DMC有效产能从136.5万吨增长到187.5万吨,年均复合增长率为8.3%;2022年计划新增产能为65万吨,同比增长35.5%。随着有机硅新增产能逐步释放,对工业硅需求量有望持续提升。多晶硅方面,2021年我国光伏新增并网容量为54.88GW,同比增长13.9%,创历史新高。二季度,多晶硅板块平均收入148.43亿,同比上升167.54%;平均毛利率30.51%,同比上升39.70%。
多晶硅板块收入趋势图
来源:点掌财经
出口旺盛,景气上行
随着光伏行业的高速发展,多晶硅需求旺盛,拉动工业硅需求提升。另外,我国工业硅出口量高速增长,对价格形成支撑。2017至2021年我国工业硅出口量从21.37万吨增长到37.56万吨,年均复合增长率达15.1%;2022年1-7月我国工业硅出口量为30.79万吨,同比增长59.6%。综合来看,未来我国工业硅产能稳步扩张,光伏行业高速发展协同有机硅产能扩张持续拉动工业硅需求提升,产品出口旺盛。工业硅行业景气向上,未来有望迎来量价齐升。
总结,从目前的板块轮动方向看,市场正在进行高低切换,一些低位的,高景气品种将再次受到市场资金关注。目前工业硅供需两旺,有望迎来量价齐升,相关生产企业或将受益,值得我们关注和深入挖掘其中机会。
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