光通信芯片是实现光电信号转换功能的核心器件。现阶段,中国仅有华为海思可量产25G系列的光通信芯片,但华为海思并不对外销售光通信芯片,国内光通信芯片企业仅能量产10G及以下的光通信芯片,与国际企业存在1-2代技术差距。国内企业在无源器件、低速光收发模块等中低端细分市场较强,然而以高速率为主要特征的高端光芯片技术,还掌握在美日企业手中(美、日企业占据了全球高端光芯片超过 50%市场份额,占据我国高端光芯片 90%以上的市场份额),我国高速率光芯片国产化率仅 3%左右。因此在光通信领域,进口依赖依然严重。
光通信芯片主要的应用场景就是通信领域以及大数据中心等。随着近年国内5G基站以及大数据中心的大规模建设,光通信芯片市场需求激增。
2019-2021 年,我国 5G 基站数从 13 万个激增至 142.5 万个,CAGR 为231%。截至 2022 年 6 月,我国 5G 基站总数达 185.4 万个,占移动基站总数17.9%。
中国5G基站数量
来源::工信部《通信业统计公报》
根据头豹研究院数据,至5G成熟期,中国将建设558-744万个5G宏基站建设规模,预计需要3345万块25G光模块,需要243万块100G光模块,52块200G光模块以及14.4万块400G光模块,合计总需3655.4万块光模块以及9950.8万块配对的光通信芯片(包括激光器芯片与探测器芯片)。
来源:民生证券
由于云计算、大数据、虚拟化等新技术的落地,数据流量成指数级增长,为了解决流量暴涨问题,数据中心运营商必须增加超大数据中心的数量。数据中心的建设需要大量光通信芯片实现光电信号的转换,因此大规模建设数据中心也会拉动光通信芯片的需求。
近年来,政策也加大了对光通信产业的扶持力度。2022 年 6 月,在《中国光电子器件产业技术发展路线图(2018-2022年)》的基础上,工信部进一步开启编制《中国光电子器件产业技术发展路线图(2023-2027 年)》,行业预计将加速迈入下一个高速发展期。
光通信领域相关政策梳理
来源:民生证券
光通信板块平均收入
来源:点掌财经
光通信板块平均收入27.23亿,同比上升10.39%;平均毛利率20.26%,同比上升2.32%。
光通信板块平均净利润
来源:点掌财经
光通信板块平均净利润1.42亿,同比上升9.80%;平均净利润率5.23%,同比下降0.57%。总体上板块当前收入与净利润稳中有升。
光通信板块市盈率
来源:点掌财经
光通信板块当前市盈率45.22, 三年市盈率中位数46.16, 三年市盈率当前分位49%。
光通信板块市净率
来源:点掌财经
光通信板块当前市净率3.28, 三年市净率中位数3.30, 三年市净率当前分位49%。
当前板块处在相对低估的状态,叠加当前半导体领域国产替代预期加强,目前光通信板块投资价值已呈现。
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