一、大盘分析
沪深两市遭遇黑色星期五,上证指数全天弱势震荡考验60日线,收盘下跌0.48%报3382点;创业板指数惨烈杀跌,收盘重挫逾2.36%报1833点;上证50成分股积极护盘,带动上证50指数大涨逾2%。板块方面,保险、银行、券商等少数板块翻红,次新股、半导体、5G等概念股跌幅居前。个股呈现一九行情,两市近100只个股跌停,超1100只个股跌幅超5%。尽管本周大盘走弱,但上证50指数、沪深300指数却顽强创出新高。
二、政策解读
11月17日央行发布关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)(以下简称《指导意见》),被市场称为“资管新规”。主要内容包括:一是确立资管产品的分类标准,二是降低影子银行风险,三是减少流动性风险,四是打破刚性兑付,五是控制资管产品的杠杆水平,六是抑制多层嵌套和通道业务,七是切实加强监管协调,八是合理设置过渡期。
观点一:统一产品标准,消除监管套利,执行力度趋严
观点二:遏制嵌套,清理通道类业务
观点三:鼓励净值型产品,回归资管本源,打破刚性兑付
观点四:抑制资产泡沫,规范资金池,避免风险交叉传递
结论:新规抑制资管无序扩张,资金套利绕监管面临较大成本,资管行业野蛮生产将告一段落。刚性兑付的打破有利于资管行业回归其本源,主动管理能力强的机构将进一步脱颖而出,机构间优秀人才的争夺将更为激烈,行业重塑新格局的背景下迎来新的时代。
三、市场热议
2017年11月17日,中国人民银行发布《2017年第三季度货币政策执行报告》,报告指出将继续实施稳健中性的货币政策,密切关注流动性形势和市场预期变化,加强预调微调和与市场沟通,牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。几个方向提一下:
方向1:货币政策上稳健中性,信贷支持实体力度不弱
方向2:细化监管规则,完善宏观审慎,减少对市场大幅冲击
方向3:优化经济结构,盘活存量资产
方向4:金融市场对外开放可能进一步深化和扩大
四、投资策略
核心观点:等待下周市场企稳!!!
周四策略上已经提到了,短期冲的太快震荡逐步显现,没想到茅台自己发声提示风险,当然可能受监管层的要求。因此,茅台周五的调整就出现了,后来大家也都看到了,真正的一九行情出现了,50指数和中小创指数的彻底决裂。
周末又只有5家IPO,下周观察市场企稳迹象,择机而动。
风险提示:基本面变化、债市波动、货币政策不达预期、价格和溢价率调整风险
五、星座系列实盘组合
本组合为激进型,主要跟踪中国优质价值股,兼顾成长行业及主题投资,风险等级为较高风险。
金牛座组合今日净值1.079