节前市场持续低迷,多重利空叠加下市场走出了类似4月底的加速探底行情。除了外部市场影响外加,国庆假期效应也表现的较为明显。节前避险情绪浓厚,股价往往下跌且成交低迷。节后大多上涨,但要结合假期海内外形势综合判断。通常经济平稳可抵消海外经济波动,而经济走弱会放大海外市场风险。
上证指数日K线图
来源:点掌财经
节前的利空因素有哪些?
整个9月份市场明显在加速下跌,主要影响因素是美联储鹰派加息,美元指数飙升,人民币跌破7元整数关后快速贬值至7.26元附近。从近年A股表现看,人民币汇率与A股走势呈现了高度相关性。另外,地缘冲突升温、欧洲能源危机加剧,海外市场表现不佳传导都影响到了A股表现。内部来看也不容乐观,疫情反复、地产偏弱、外需回落、内需低迷、工业企业利润继续下行,国内经济仍处于缓慢修复期等都是影响投资者信心的要素。
假期内外局势有何变化?
海外大事不断,美国非农超预期,OPEC+减产,11月加息75BP成大概率,海外市场先扬后抑;俄不发动核战争声明,底线明确。但克里米亚大桥突发爆炸,美加大对华芯片出口管控,地缘政治不确定性犹存。国内则多空交织:利好一是地产政策,迎来房贷利率下限放宽、公积金利率下调、税收优惠三重组合拳,后续政策放松依旧可期。另一利好是央行干预初显成效,汇率从单边贬值重回双向波动,情绪和资金压力缓和。利空是国庆消费数据不佳,出行仅为往年6成,票房创8年新低。
节后市场如何演绎?
结合当前海内外形势来看,美联储加息预期波动,地缘政治风险底线得以明确,国内“稳地产”发力,国内重要会议政策可期,市场情绪逐步修复,市场有望震荡企稳。但市场拐点的确认还需疫情好转、地产触底和政策催化等因素共同配合。
行业方向我们关注三大主线:一是内需修复(受益于地产政策放松,与地产竣工相关的央国企房企、建筑建材);二是自主可控(管控加码倒逼国产替代的半导体设备与材料、计算机信创、医疗器械)、三是能源安全(新能源方向的风光储,关注三季报高景气延续;欧洲能源危机和油价反弹利好煤炭、石油石化、油运等旧能源方向)。
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