今天是A股节后的第一个交易日,很遗憾,我们看到的仍是下跌!为何总是跌跌不休?纵观全球,美联储加息,全球货币贬值,叠加俄乌冲突的不断深化(最新消息:乌克兰炸毁乌白边境几乎所有桥梁,并在路上布满地雷),外围不消停,出口不及预期,投资者情绪必然会受到影响,应如何看待当前市场环境,下面笔者给大家做一下简单总结。
上证指数日K线图
来源:点掌财经
A股面临的大环境
展望四季度,物价过快上行仍将是世界经济的羁绊,同时,逆全球化趋势使得各国政府协作阻碍重重,大概率还是各扫门前雪,因此最终也将呈现明显差异化。美国经济韧性相对较强,但其余国家似乎难逃强美元“收割”,全球不确定性风险仍然居于高位。近日出现的多国汇率快速走贬、全球经济增速预期下调,背后的核心变量依然是美联储加息,欧洲经济基本面相对较弱,加息加不过美联储,而日本仍然在坚持YCC政策保利率,短期难回头,美元仍强。全球经济分化加剧,欧洲边缘国及新兴市场国家债务风险上行,欧元区在衰退之中或许会再度面临供给收紧的问题,能源短缺将在四季度进一步暴露,叠加美元大幅升值进一步增加了欧洲的能源进口成本,除了使输入型通胀加剧外,也会使得工业生产面临更加严峻的约束,如若需求回落的幅度小于供给收缩的幅度,净影响依然是供给不足。
国内经济有望企稳回暖,预期改善
市场低迷时利空情绪的充分体现。但市场自有其涨跌规律,没有只跌不涨,也没有光涨不跌。国内看,地产市场结构性转型的趋势不变,且是一个难以一蹴而就的事情,但供需差收缩之下有望带来预期的边际好转。出口在全球经济增速放缓的大环境中,下行的趋势难以扭转,但将视角由外需转向海外供给后则无须过于悲观,核心逻辑在于海外供给受阻之中的替代性机会能够在一定程度上进行弥补。综合而言,国内经济大概率将在四季度开始呈现企稳回暖迹象,并带动市场预期的修复。
估值已经进入显著低估区间
目前来看,3000点附近A股整体估值已经进入显著低估区间,近期的下跌带有一定的非理性,随着这次中期调整时间的延续以及幅度的加大,本轮调整大概率已经接近尾声,当前可以乐观起来,以1年期维度看,流动性和企业盈利均有望逐步好转,经过Q3悲观预期的集中宣泄,随着四季度国内经济基本面验证回暖迹象,A股的布局窗口正在开启,结构转型中有望延续高景气逻辑的赛道+基本面修复弹性较大的行业有望收获较优表现,此时不必悲观了,一味恐慌只会导致你做出不理性的决定。
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