扫一扫 下载APP
来源：房光明
22-10-17 11:30
聚偏氟乙烯是什么？
聚偏氟乙烯（英文缩写PVDF）是一种高度非反应性热塑性含氟聚合物，主要是指偏氟乙烯均聚物或者偏氟乙烯与其他少量含氟乙烯基单体的共聚物。
聚偏氟乙烯广泛应用于涂料、线缆护套、锂电池、石油化工和输油管、水处理膜、光伏组件背板等许多领域。
R142b上下游产业链情况
R142b上下游情况如下图，上游为主要为氢氟酸，下游为PVDF（别名聚偏氯乙烯），目前学术上产生R142b的路线为下图所示两种，主要上游原材料是氢氟酸：
2015-2022年中国聚偏氟乙烯产量统计及预测
目前，我国聚偏氟乙烯行业企业主要分布在江浙、山东等地区。江苏省产能较大的企业有阿科玛（常熟）氟化工有限公司（1.2万吨）、吴羽（常熟）氟材料有限公司（0.5万吨），浙江省产能较大的企业有浙江孚诺林化工新材料有限公司（0.1万吨）、浙江巨化股份有限公司（0.25万吨），山东省产能较大的企业有山东华夏神舟新材料有限公司（0.84万吨）。
2015年我国聚偏氟乙烯产量2.12万吨，到2020年增长到了4.23万吨，2021年产量约为 5.2万吨，预计2022年中国聚偏氟乙烯产量将达到6.0万吨。
2015-2022年中国聚偏氟乙烯需求量统计及预测
2015年我国聚偏氟乙烯需求量为2.62万吨，2020年国内需求总量增长至4.80万吨，2021年需求量约为5.7万吨，预计2022年中国聚偏氟乙烯需求量将达到6.6万吨。
2015-2022年中国聚偏氟乙烯价格走势
受产地、品牌、应用领域等因素的影响，国内聚偏氟乙烯价格差异明显，2021年我国聚偏氟乙烯销售均价为14.2万元/吨，2021年国内PVDF价格出现暴涨行业。
2022年产品售价有望回落，长期来看，PVDF需求仍然旺盛，锂电池级PVDF需求保持高增速，供给端有望出现结构性稀缺，锂电池级与非锂电池级PVDF价格均有望维持高位。
聚偏氟乙烯平均收入与毛利率
聚偏氟乙烯平均收入与毛利率图
来源：点掌财经
聚偏氟乙烯板块平均收入34.13亿，同比上升9.40%；平均毛利率24.15%，同比上升12.27%。
聚偏氟乙烯平均净利润增速快与收入
聚偏氟乙烯平均净利润图
来源：点掌财经
聚偏氟乙烯板块平均净利润3.38亿，同比上升52.60%；平均净利润率9.91%，同比上升39.58%。
聚偏氟乙烯平均预收账款图
来源：点掌财经
聚偏氟乙烯板块平均预收账款4.14亿，同比上升41.72%；平均资产负债率51.29%，同比下降3.06%。
PVDF如何投资 合适时机选择好公司
策略逻辑：板块增强选时翻多或多头+高评分，即为板块增强选时翻多或多头时，选高分，股票评分从高到低，选择3-10个公司为组合，历史净值回测如下：
PVDF精选投资策略选时回测
来源：阿牛智投
历史五年选时回测，累计收益率:199.10%，年化收益率: 24.48%，对标创业板指数收益: 3.60%，跑赢对标指数: 188.70%，最大回撤: 23.91%，风险回报率: 1.41。
PVDF重点公司：
1、巨化股份：氟氯联动 拾级而上
公司由基础化工产业企业逐步转型为中国氟化工领先企业，成为国内领先的氟化工、氯碱化工综合配套的氟化工先进制造业基地。2022年二季度公司收入收入105.00亿元，同比增长28%。毛利率为19%，同比大幅上升101%。净利润9.53亿元，同比大幅上升816%，净利润率同比大幅上升608%。
PVDF：公司现有0.35万吨PVDF产能，其中0.1万吨为锂电级，另有0.65万吨锂电级PVDF于2022年上半年基本建成。此外,公司计划通过技改扩建项目投建PVDF产能2.35万吨，该项目预计2022年年底可进入试生产。PVDF应用领域广泛，锂电级粘结剂用PVDF具备较强需求刚性着新增产能的陆续投产，持续为公司贡献业绩增量。
2、东阳光：电池箔/PVDF点亮新能源之光
公司为平台型铝材龙头，全产业链布局掘金新能源赛道。公司是国内铝箔龙头，深耕二十余年，逐步成长为集电子新材料、氟精细化工、合金材料于一体的创新型企业，与国内外知名企业保持深度合作，行业地位稳固。2022年半年报净利润6.24亿元，同比大幅上升646%，净利润率同比大幅上升675%。
公司围绕化工新材料与数字营销服务两大业务板块并行发展，多产业相辅相成，打造产业化集团公司，为客户提供高效、持续、稳定的产品与服务，为股东创造利益最大化。 2022年二季度净利润6.73亿元，同比大幅上升1326%，净利润率同比大幅上升768%。
公司PVDF 二期产能顺利投产：
公司 6000 吨/年 PVDF 配备 1.1 万吨/年 ，R142b 联产 3 万吨/年，R152a 项目以及乌海 2.5 万吨/年，PVDF 配套 4.5 万吨/年，R142b联产 12.5 万吨/年，R152a 项目等均在顺利推进中，有望于 2023 年下半年开始陆续建成投产。公司在国产锂电级PVDF 领域具有一定先发优势，且下游客户资源优质，未来随着在建产能的陆续投放，公司在 PVDF 领域的规模优势及成本优势将被放大，届时即使产品价格及单位盈利水平较现阶段有所回落，但公司在行业内的竞争力以及自身成长动力依旧值得期待。
房光明 执业证书编号：A0460619080001，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。
;){kind=link}