一、大盘分析
沪深两市各股指早盘纷纷小幅高开,不过开盘之后在蓝筹白马股的打压之下各股指均呈现快速度下探的走势,其中沪指再度逼近3300点整数关口.随后,包括大金融、房地产、周期类等品种开始异动,带动各股指快速拉升,沪指和深成指一度翻红。整体上今日市场板块之间表现分化,热点较为凌乱,成交量也是有所放大。
二、数据点评
2017年1-10月,全国规模以上工业企业利润总额62450.8亿元,同比增长23.3%;1-10月规模以上工业企业主营业务收入100.1万亿元,同比增长12.4%。
观点:
收入保持平稳快速增长,利润率提高。根据东吴研究所宏观组的测算,12.8个百分点来自于收入的增长,10.5个百分点来自于利润率的同比提升。1-10月份,工业企业主营收入利润率为6.24%,同比提高0.55百分点。
新旧动力支撑全行业利润增速。煤炭、钢铁等行业受益供给侧改革和去产能,利润大幅提高,对规模以上企业利润增长的贡献率为51.2%;高新技术和新兴行业保持较快增长,高端制造、新材料产业利润同比增长29.3%、29%,高于规模以上工业利润的平均增速。
库存同比回升,行业库存走势分化。部分行业产能过度收缩后出现景气度反弹,部分行业处于主动补库存阶段,上游存货累计同比回落,中下游存货增速维持高位并略有回升。
资产负债表持续修复。规模以上企业资产负债率为55.7%,同比降低0.5个百分点。
三、投资策略
核心观点:轻指数,重个股!
今天来说说房地产。
根据券商跟踪数据来看,一二线城市销售基本见底。本周跟踪全国 44 城市一手房成交 444.7 万平米,较2016 年同期下降15.3%,较2016年周均成交同比下降 30.6%,较上周环比增长 3.4%。2017 年至今跟踪全国 44 城市一手房累计成交 22446 万平米,较2016 年同期累计成交数下降 25.7%。一线 4 城市本周成交 58.5 万平米,较上年同期下降 14.9%,较上周环比增长 11.1%;二线15城市本周成交 209.1 万平米,较2016年同期下降13%,较上周环比下降 0.3%。
上周和某家地产公司(今天股价涨停)的两个朋友——张总、管总在上海聊起地产,认为目前国内地产已经进入到寡头垄断的局面,融资实力、运营能力、成本控制、品牌价值成为未来生存的四大核心竞争力。本轮地产行业的洗牌清晰的看到,民营房企或混合制房企在市场中不断蚕食其他业内的份额,而地方性国有房企受制于制度及人才的限制,在本轮洗牌中已经失去了先手机遇。领先者可能会在重资产和轻资产方向上开展更多差异化竞争,而这类企业在金融、运营方面也会将后来者甩开几条街。在可预见的未来,中小房企和地方国有房企面临的压力会越来越大,遍地黄金的时代已经过去了,将来只要房地产总体供需保持在一个合理的水平上的话,优秀企业的估值优势就会被市场慢慢挖掘。
你我皆为韭菜,少走弯路,共同进步!
风险提示:基本面变化、债市波动、货币政策不达预期、价格和溢价率调整风险
四、星座系列实盘组合
本组合为激进型,主要跟踪中国优质价值股,兼顾成长行业及主题投资,风险等级为较高风险。
金牛座组合 今日净值1.103