10月份市场在跌破3000点整数关后终于迎来了反弹,但反弹节奏一波三折,10月下旬又二次试探3000的支撑。虽然指数走的很弱,但是板块表现却不相同。权重蓝筹是打压指数走弱的主要力量,部分成长赛道板块却表现的非常顽强。热门产业赛道估值方面,各产业估值涨跌互现,高端制造估值抬升幅度较大。细分产业视角下,涨幅前5的赛道为工业机器人、航天、航空、集成电路、工业母机;跌幅前5的赛道为光伏、储能、化妆品、母婴消费、高端装备。市场情绪方面,从行业换手率与成交结构的变化情况看,近五个交易日中,交易热度上升最多的行业为医药生物、计算机、社服,交易热度下降较明显的行业为食饮、有色、农业。
最近一个月板块表现排名
来源:阿牛智投
三季报业绩是后市板块机会的重要指引
在之前的文章中笔者论述过四季度的看多观点。后市板块机会方面,笔者认为三季报业绩将成为Q4前半段景气比较的重要指引。三季报预告整体呈现“低披露,高预喜”的特征,全A三季报披露率仅为8.7%,预喜率方面,主板和创业板预喜率均超90%。从七大定性角度对业绩预告进行变动归因,可以得到下列四条业绩指引:
1)上游行业预喜的核心影响因素在于价格,产能释放+需求提升同样是上游行业业绩的主要正面贡献因素。
2)中游制造业主要受益于需求修复,Q3单季度驱动力方面“价”>“量”。
3)下游消费业绩预喜主要源于企业自身效率的提升叠加需求的小幅修复。
4)TMT板块(尤其是电子)主要受益于下游需求场景驱动业绩释放。
跌出来的机会,短期关注的方向
向后看,稳增长加持下的中长期贷款在数月磨底后有望回暖,进一步转化为企业开支和盈利落地对A股形成支撑,当前ERP行至高位,赛道拥挤度降低,估值整体偏低,“缩量回吐”周期或迎拐点,A股后续打开上行空间的概率更大。行业层面,短期可关注:
1)贴息贷款及政府投资端拉动增加信息化建设带来的投资机会,包括医疗信息化、教育信息化、政务信息化相关领军企业;
2)医药板块中的平台型龙头器械公司及估值合理的专精特新企业;中期可沿行业景气验证通道,增配“加速增长+持续高增”型细分行业。
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