来源:韩式俊
22-10-28 14:39
中药板块是10月份表现最强劲的板块之一,中药行业迎来新一轮量价齐升。从价格上看,配方颗粒替换国标之后价格平均提升80-100%,从量上来看,各省加快配方颗粒纳入医保进度,保证患者的可及性,截至2022年9月,已有多省出台政策将配方颗粒纳入省级医保支付范围,并参照乙类管理。随着纳入医保的省份增加,有望提高终端产品销量。此外,中医医疗机构可暂不实行按疾病诊断相关分组(DRG)付费,中药饮片仍然可以按照25%加成销售,以及各地将中药饮片纳入中治率考核等政策将有利于推动配方颗粒行业快速发展。配方颗粒市场规模从2016年的107亿元增长到2020年的255亿元。预计我国未来配方颗粒的替代率约为50%,未来将开启千亿市场。

中药及保健品周K线图
来源:点掌财经
行业即将迎来量价齐升
中药颗粒配方的集采短期时间不成熟,龙头企业具有竞争优势。相比中成药,中药配方颗粒的标准几乎是统一的,因此可能成为集采的优先选项。但国标品种推进进度和进入医保进度,是实施全国集采的大前提,当前时机或未完全成熟。从长期竞争格局来看,龙头企业具有全产业链控制的能力,在上游中药材种植基地建设、成本端把控、质量标准控制、下游终端渠道能力上具有竞争优势,即便未来面临集采,行业也会加速集中。从大数据上看,中药及保健品板块目前公布的三季度数据看,平均净利润4.59亿,同比上升378.48%;平均净利润率11.25%,同比上升409.05%。行业最近一年成长非常迅速。

中药及保健品板块平均净利润
来源:点掌财经
中药创新药行业发展稳健,政策边际改善明显。在全市场普跌后的9月底率先反弹,市场认可度非常高。具体来看,中药创新药企业主要依靠三种核心能力:品种获取、产品销售和政府事务。基于这三方面的考虑,配置方向上可重点关注济川药业、以岭药业和康缘药业,亦可关注昆药集团、天士力、步长制药、佐力药业。
阿牛智投投资顾问:韩式俊,证书编号:A0460621010001, 阿牛智投业务许可证:91370100724977116F。

扫一扫 下载APP