原创 2017-12-04 王炜 实战精英
一、美国最狠税法改革的主要内容
1、这是美国31年来最大规模的税制改革,公司所得税将从35%下调至20%,税改还鼓励美国公司把海外利润带回美国;在为中产阶级减负方面,个税标准扣除额几乎翻倍。个税从七档减至四档,分别为12%、25%、35%和39.6%。
2、特朗普的减税方案若能及时实施,将对经济产生刺激作用。估计2018年美联储加息的次数将增加到四次。
3、值得注意的是,特朗普还准备废除遗产税。美国的这个举措,可能对全球遗产税产生深远的影响。为了保持竞争力,主要国家未来将纷纷废除遗产税,或者降低税率。中国推出遗产税的可能性,将大大降低。
总之,特朗普减税方案的通过,对于中国的实体经济构成利好,对于楼市、股市构成轻微的利空,这将让中国“控制货币总量”的政策获得延续。
二、美国税法改革对中国实体经济和股市楼市等的影响
不同于众多媒体对美国税法改革对中国是轻微利空的总体判断,美国税法改革对中国是重大利空。
1、企业税负从35%降低到20%,幅度极大。我们都知道十年前国内企业税内资33%、外资15%,后来一律按25%实行,实际对内资企业大幅降税,极大的促进国内经济发展。美国降到20%,典型有拉拢企业回流美国的意图,也能促进国内现有企业有更多利润留存用于发展。
2008年金融危机期间,大家都知道刺激经济是提高居民购买力,台湾就直接每人发放几千台币。国内是补贴家电下乡、汽车购置税减免等,美国降低个税实际等同于以上措施。会使得居民购买力上升,产品销售大增。
2、减税方案背后对应的是加息,减税后经济发展动力增强,通胀概率提升,就可以大胆开始加息!加息对对中国股市和楼市有致命的打击,这是楼市和股市的死穴!
3、废除遗产税对中产阶级影响很大,美国遗产税负很高。富豪通过设立基金避税,中产阶级没有这个实力去避税。如果一旦废除遗产税,中产阶级购买力大幅增强,而且对有产阶级外来移民吸引力大增。同样利于美国经济发展!
从战略上,我们要认同美国确实是自己想搞好本国经济才出此措施,而不是光为打击别人牺牲自己的策略,实际是发展自身又打击他人的策略。尤其美元强势能引发资产回流潮,对于美国购买力、美国经济都有极大的推动作用。而这一切都需要美国经济增长作为基础,没有经济的增长不敢加息,不敢加息美元就没有可能强势,资产回流潮趋势就会降低。
通过减税增强居民购买力,达到经济增长的目的,然后在加息,引发资产回流美国,形成良性循环。
三、为什么对中国经济、股市和楼市都是重大利空
很简单,我们都知道有3万亿美元外汇储备,对等在国内释放近20万亿人民币流动性,一旦流失过快,对国内流动性是有重大影响的,这也就是这几年外汇管制比以前严厉很多的原因。
尽管我们可以通过降低准备金率,释放本币流动性对冲美元的流失,但是美元资产的抛售压力无法通过释放货币对冲。比如某外资持有境内房地产和股票,他们想换回美元,然后在市场上抛售,这个过程会对国内股市和楼市产生巨大的影响!卖的人多了,价格体系会被冲击的。
另外美国加息,是美元会回流的重要原因。韩国加息一次,其他国家也不得不跟着加息。中国一旦进入加息周期,房地产销售会有巨大的影响!现在实际利率已经高达4%(支付宝零钱利率都达到4%左右),银行的房贷利率如果是6%不到是会亏钱的(息差2%以下基本亏钱),银行对房贷动力会大幅降低。如果国内基本利率升到6%,房贷利率达到8%以上,贷款还贷负荷会大增。
所以中国无法跟着美国不断加息,房地产市场无法承受此类冲击!而中国经济是建立在固定资产投资基础上的,可以说房地产市场是中国经济的一条大腿!
特朗普减税背后剑指美元资产回流、加息冲击新兴市场(主要是房地产为主)、争夺美国经济霸主地位!
美国大减税,实际就是拉开美元升值、美元加息的序幕!积极备战举措的重大成功!
四、股市短期影响和长期影响
短期我们不会因为美国大减税,股市有很大影响。这就像一个婴儿诞生,虽然他将影响历史,但是短期对世界影响不大,因为他还没有积蓄到能量。
所以一年或两年这次减税对国内股市和楼市影响仍需要观察,即使有也未必很大!那么最近几天影响就会更小,忽略不计。
但是长远看,一旦美元加息周期加速,代表通胀高企(美国经济拉动全球需求,大宗价格将上行),国内不得不加息的话,对中国股市和楼市将有巨大的影响!
我们不得不深思:2011——2013的持续下跌是在加息周期,2014年以后执行的是积极货币策略!2016年实行的稳健货币政策!
我们要十分警惕一年或两年后,全球进入的加息周期,必须密切观察美元价格指数、国内利率周期、生产资料(大宗)价格趋势等等!
五、躲不过崩盘屁都捞不到
加息周期对房地产和股市是破坏性的影响,有可能引发1992年日本、1997年香港、2008年美国的灰犀牛时间。我们完全可以放心国内不会出现以上类似情况,这点我们深信。但是,交易者自己必须清醒,2015年三次崩盘也出现过,即使百万分之一的概率,提前做好防范是交易者必备的心理和素质!
总之,加息周期已经到来,美元升值周期大门已经开启,我们不能单向思维,在危和机中保护自己是一个交易者必备的最重要最根本的技能!
思考题:房价会涨还是会跌?加息对国内房地产什么情况下冲击很大?