来源:韩式俊
22-12-26 13:38
12月中旬中央经济工作会议提到的2023年入手点是大力提振市场信心,上一次出现提振市场信心是2018年底。积极的财政政策要加力提效,稳健的货币政策要精准有力,这意味着宽信用是明年的主要政策导向。历次宽信用的年份,股票市场都有不错表现,复盘宽信用阶段的超额收益,有色金属和非银金融表现最佳,年度择时的角度,这两个板块仍将是2023年的重点配置方向之一。

上证消费指数月K线图
来源:点掌财经
重提扩大内需
重提扩大内需,是二十大之后,政策再次步入扩张期的重要信号,其中提到要把恢复和扩大消费摆在优先位置,笔者认为这是针对后疫情阶段,推动经济修复做的重大部署,短期股票市场围绕疫后修复预期的交易可能已经较为充分,接下来重点关注实际政策的落地和效果,长期看大消费板块的估值抬升仍有较大空间。加快建设现代化产业体系,强调制造业重点产业链的发展和安全,再次提到大力发展数字经济,这意味着安全与创新仍将是明年市场的重要主线。
整体来看,再提提振市场信心,再提扩大内需,再提量的合理增长,都指向明年经济政策重回扩张区间,这是新时代、新阶段背景下的新的政策转折点,2023年股市向好的一致预期得到进一步强化,但考虑当前国内经济前景仍有较大压力,实际操作上,节奏比方向重要。
A股短期的瓶颈主要来自资金面,11月至今北上资金净流入近900亿元,累计净流入规模再创历史新高,但基金发行节奏依然缓慢,融资净买入仅恢复至6月上旬水平,融资成交占比12月7日后开始见顶回落,超买超卖指标也在12月6见顶,均指向指数步入整固期,但这将是很好的配置窗口期,行业配置建议围绕安全与创新、疫后修复两条主线,重点关注受益数字经济发展的计算机、通信,以及估值与盈利匹配度较好的家电、汽车等消费类标的。宏观驱动的机会,关注有色和券商。
阿牛智投投资顾问:韩式俊,证书编号:A0460621010001, 阿牛智投业务许可证:91370100724977116F。

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