由于缺乏增量资金,节前的行情大概率以震荡为主。基本面来看,全国疫情传播速度较快,据百度搜索指数和各地卫健委预测,疫情将在春节前陆续达峰,由此将带来一方面消费复苏节奏提前,另一方面也将为政策着力稳增长提供更好的环境。流动性层面,市场预计年初有望迎来超预期降息。宏观流动性上,央行通过加大跨年投放、等额或小幅加额续作MLF,总量需求或者房地产等精准性支持角度都有望降息;微观流动性上,基金发行只数快速上升、基金份额持续净流入、汇率贬值压力缓解下北上资金持续流入等有望形成支撑。因此,节后行情是值得期待的。
创业板指数日K线图
来源:点掌财经
春季行情值得期待
综合来看,内部经济工作会议看重稳增长,定调偏积极有力。宏观政策加大发力,财政加力前置、货币精准有力降息可期,Q1季度天量新增社融信贷可期。促消费、扩投资、安全发展、地产放松、平台经济绿灯投资案例推出等亮点有望频出。外部,美联储加息将更缓和,加息已近周期尾声,Q1将成为市场对美联储货币政策预期转向的重要窗口期。在加息预期缓释、衰退预期未至的环境下,美股有望延续反弹,加持A股春季躁动行情,未来可期。行业配置方面,我们可以把握四条投资线索
主线1:消费复苏。
疫情高峰后消费场景恢复和消费条件改善,以及春节返乡带来的消费弹性加持,关注以白酒为代表的消费品复苏。此外,还可关注需求逐步恢复的医疗服务、提升医疗保障能力所需的医疗器械、防疫药后基础药品储备购买相关的医药流通等。
主线2:出行链条。春节返乡潮和旅游季将至,此外香港通关和国内外航班正常化亦可期待,将成为有效催化剂。出行链条可能是短期经济最大的变化方向,关注航空机场、酒店旅游餐饮等。
主线3:中期仍占优的成长风格。景气上仍然具备相对优势、宽松流动性环境成长弹性更大、美股纳斯达克领衔反弹的映射等,可加大对新能源链条风光储和电池上游材料、中游制造等方向的关注和配置。
主线4:春季躁动行情下的情绪化品种。可关注券商和计算机信创。
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