来源:韩式俊
23-01-19 14:12
节前市场表现仍旧强劲,但风格有所转变,前期比较强势的消费板块,如酒店、旅游等出席了比较明显的回调。而以数据安全、信创为代表的成长股却异军突起,担当起了领军作用。从近期的结构来看,市场主线较为发散,行业由普涨转向分化后轮动加速。教育、房地产等前期政策驱动的行业开始回调,反映躁动情绪趋向温和后,分化的博弈仍围绕估值、预期和政策三要素在展开。

上证指数日K线图
来源:点掌财经
春季行情值得期待
展望来看,海内外利好因素共振,将有利于A股中长期行情的展开。12月社融和出口数据来看,当前基本面还较为疲软,短期内市场整体冲高后指数震荡而行业轮动的概率较大。但近期各大省市陆续公布2023年GDP目标释放乐观信号,叠加经济工作会议指出的“扩内需”要求,后续围绕房地产、汽车等方向的刺激政策有望持续出台。此外,2023年后美股企稳回弹,对全球市场的拖累减弱,而中国经济恢复继续吸引外资大规模流入,内外因素共振下,中长期内A股仍有较大的上行动能。
后续重点关注财政货币政策
数据上看,12月社融数据不及预期,M2和M1剪刀差扩大。近期央行公布的金融数据显示,受政府债和企业债拖累,12月新增社融录得1.31万元,低于1.6万亿元的预期市场;贷款方面,居民端新增贷款同比减少近0.2万亿元,而企业端新增贷款1.26万亿元,同比增加0.6万亿元;同时,M1与M2剪刀差进一步扩大,反映当前经济活力仍有待激发。综合来看,12月金融数据显示当前经济自发性修复能量较弱,但市场对政策提振效果有较强预期,后续重点关注财政货币政策落地情况。
配置思路上,在经济恢复预期尚未兑现到宏微观数据改善前,影响市场方向的关键变量或重回分母端,仍然建议围绕复苏和产业题材两条线索,重点围绕成长性更好、盈利确定性更强的个股进行配置,关注成长股的崛起。
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