来源:韩式俊
23-01-31 14:56
欧美通胀延续回落,国内需求边际修复
从今天统计局最新数据看,1月份随着疫情防控转入新阶段,生产生活秩序逐步恢复,制造业PMI升至50.1%,重返扩张区间,制造业景气水平较快回升。同时,海外衰退预期仍在演绎。1月美国和欧元区制造业PMI初值为46.8和48.8,均较上月小幅回升但仍在荣枯线以下。欧美通胀延续回落。12月美国和欧元区CPI同比分别增长6.5%和9.2%,均较前值回落。国内经济仍在筑底但内需边际修复。四季度国内GDP增速回落至2.9%,12月PMI下探至47.0后已经迎来新的转折,12月社零和进口增速降幅均有收敛。春季躁动行情在1月份顺利展开,后市仍旧有望延续这一趋势。

制造业PMI指数
来源:统计局
海外加息放缓预期抬升,北上资金加速流入
春季行情展开的另一个推动因素是北向资金,整个1月份北向资金流入创出了历史新高,单月净买入超1200亿。北向流入是因为美联储加息放缓预期抬升,10Y美债收益率下行至3.5%,美元指数下行至101,人民币汇率则快速升值至6.7附近,国内维持稳健宽松,A股价值属性凸显。12月社融数据不及预期,1月央行MLF超量续作,房地产支持政策加码,预计后续货币政策将维持稳健宽松。1月融资余额为1.44万亿元,新成立偏股型基金175亿份,内外资做多意愿明显,春季行情将继续演绎。
配置策略:春季躁动延续,成长消费占优
当前内外部环境均在改善,短期市场春季躁动行情在加码持续,整体呈现各板块快速轮动的螺旋式上行。结构上建议更多关注产业景气向上且前期调整较多的新能源、数字经济和高端制造业板块以及疫后修复的消费、医药板块。
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