节后市场展开了一轮比较明显的调整,调整的原因有四个方面:1)预期改变,一月份大盘上涨充分,第一波上涨实现后,投资者转而更加关注基本面是否能够兑现,短线获利盘兑现,从而展开震荡。2)北向资金节前大幅净流入,但对比美国经济复苏初期,我国目前直接促消费措施力度有限,叠加近期上市公司业绩逐步披露兑现,经济修复仍有部分不确定性因素存在,或与外资对我国经济复苏的节奏判断产生预期差,节后北向资金流入短暂放缓,增量资金的支持减弱。3)从已披露2022年报业绩预告来看,受去年四季度受疫情冲击拖累,部分企业开工及居民消费都受到较大影响,预计2022年年报业绩仍处底部区间。4)外围市场来看,美国就业数据大超预期引发投资者对美联储加息预期产生分歧,短期引发市场担忧。
上证指数日K线图
来源:点掌财经
小盘成长风格占优
虽目前市场短期有一定波动,但中期经济企稳增长预期将不断兑现、市场流动性充足支撑、盈利面逐步回暖等对市场形成支撑。同时春节并未带来二次疫情高峰使内资对疫情反复的担忧下降,未来内资或将逐步接棒北向资金。从风格角度看,2022年11月以来,市场春季躁动效应演绎充分,大盘股长势较好。从1月份以来,中小盘股开始逐渐举起,行业也从消费切换到科技,风格切换明显,预计短期小盘成长风格将延续占优:一是成长板块,尤其是TMT板块,整体估值处于历史较低位置,安全垫高,反弹动力强。二是从资金流动的视角,消费板块在经历快速上涨后,目前股价有所回落,成长板块仍是资金配置的最优选择。三是主题风格的演绎催化带动成长板块的上行,行业景气度持续提升,如近期ChatGPT的快速突破也使得人工智能产业链备受投资者青睐,未来发展空间广阔。值得注意的是,目前成长板块上涨较快,短期可能面临交易过热或技术位调整的风险,但整体来看,小盘风格占优的趋势仍将延续。四是从投资日历角度来看,2月科技板块胜率较高。
配置方面,仍应注意避免追高,注意部分成长股短期交易过热的风险;消费经历一段时间波动后,板块盈利大概率延续回升;上游资源品板块可关注结构性机会,伴随逐步开工复工,可关注有色金属、钢铁等板块会。
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