重磅：受用一生的实战盈利技能（一）——st摘帽套利的要点！

原创 2017-12-30 王炜 实战精英

前言：套利是一门极深的技能，其中的制度套利，是套利法律法规在某个时间点产生的重大利好形成股价大涨，从而获得利润。另外还有基本面改变的套利等等。今天专门讲解st摘帽套利的技巧！

一、任何交易都必须遵守的第一原则

    如果我们是一个买进卖出的差价交易者，必须要分析大盘大致未来的波动程度，未来是牛市、熊市或震荡市。不能判断大背景、市场风险系数的交易者，会经历更多的账面轮回，不能做到持续稳定账面增长。2015年吃过苦头的投资者应该深有感触！

     任何交易都必须分析大盘指数未来的波动空间、风险系数、资金面供给的平衡、长期潜在的风险、短期安全系数等。例如即将计入2018年，我们根据以上原则，做如下分析：

    1、2015年三轮崩盘后，2016、2017形成的机构抱团格局，指数是区间波动，2018年难以打破这种平衡。估计波动区间在3000——3600，下跌幅度不大，上涨幅度不大。

    2、2018年风险系数来自于没有资金炒作的板块，10只股票5只继续震荡下行，牛股很少。3只区间震荡，100只里面有1—3只会走牛市。

    3、资金供给基本平衡，市场利率实际提升1%以上，从贷款利率看，美国加息周期已经影响到国内资金成本。但是，短期股市资金没有抽离迹象，依然是平衡状态。2018年加息周期最多给市场利率再提升一个百分点，估计股市还能承受。一旦无风险利率达到7%，股市亏钱和市场利率较高一定会形成资金大幅撤退，机构主导的白马股就会跌下神坛。中国股市持续熊市就会到来，2018年不会出现股市资金大幅撤离的迹象！

   因此，2018年炒股问题应该不大！未来一季度，股市是震荡为主格局，不会有持续性下跌，短期风险系数不大！

二、st套利什么时候能做什么时候不能做

     交易就是低买高卖，任何涨高的时候都是风险比没涨的时候要大。交易就是一门生意，如果你不能判定你在高位接手，后续还有更好的利好，那么已经进入死循环：几次盈利难以抵御方向错误一定形成致命重伤！方向错误难以用方式的补拙来防范，犹如去上海去北京向深圳走！所谓割肉、补仓等技巧，是抵御不了整体行为方向的错误的，这是两个层面的事项。

    st套利也是如此，大涨过后的不能碰，风险大的不能碰。st套利最好的情况是股价深幅调整（大盘没有风险），或上涨之后高位调整几个月股价区间被夯实。以上这些都不是要点，st套利最最最重要的是：充分估计基本面改变对股价的刺激空间！

      由于st股公布年报，如果是经营性改善带来业绩转正，交易所才会摘除st帽子。所以我们实际是在套利公司基本面的改善，如果公司基本面改善幅度巨大，在摘帽日股价涨跌幅从5%变为10%，同时去除st，游资就会炒作，这个摘帽利好就能落袋。

    所以前提必须是基本面真正改善形成的摘帽！

三、今年st摘帽能不能做

     2017年底很多st个股大幅下跌或高位盘整几个月，风险系数自然释放程度较好（有的年份11月就开始涨，等到公布业绩股票价格不涨，资金会借摘帽利好大幅出货。），做st摘帽有一定的安全性。

    要是十分小心st摘帽在当年会不会有资金炒，有的年份st摘帽成为资金大幅出货的工具，因为以前已经炒高，出台利好正好减持。2018年st摘帽能做的概率有，更为主要的是部分行业确实基本面改变巨大，其经营性现金流提升幅度巨大，已经进入印钞机的行业，这类公司摘帽套利，股价又经过充分调整，安全系数较高。

四、往年st摘帽实战案例说明

     1、2016年初套利st海润摘帽

      以上是2012——2015年st海润光伏经营性现金流和净利润图，该公司实际2012到2014年净利润都是负的，经营性现金流2012年—2013年为正，2014年经营性现金流巨亏5.22亿元，2015年经营性现金流为正1个亿，更加说明公司基本面当年得到大幅改善。

   这是st海润在2015年三季度的报表，我们在10月份就能看到2015年三季度业绩为正，同时经营性现金流出奇的好，高达3.48个亿，这公司基本面得到巨大该表。当年实现经营性盈利为正绝对没问题（光伏是四季度结账为主要季度的行业，一半利润来自四季度，前三季度为正，第四季度必然为正）！

    2015年是光伏行业增长非常好的一年，2014年经营性现金流巨亏，2015年我们在10月份能看到前三季度报表，经营性现金流恢复近5个亿，说明该行业当年是赚好多（不久以后光伏组件行业又陷入巨亏）！

         当年这个案例，我套利到只有10%左右，没有拿到最后，因为当时不能确定大盘的安全系数，毕竟是第三轮崩盘刚过，最重要是要调钱做别的大项目！

2、2017年初套利st神火

    首先说明st神火这个案例我没做，因为资金在别的项目一直没动。

    st神火是煤炭和电解铝合并的行业，通过自己挖煤发电提供冶炼电解铝（一吨电解铝要13000度点，是电解铝最大的成本项）。煤炭行业在2011——2013都是暴富的行业，但是公司经营性现金流在2014年为正，但是净利润已经开始为负，2015年行业急剧恶化，在2016年三季度报表我们能看到经营性现金流为正，同时净利润为正11个亿，行业急剧转好，是2016年煤价暴涨导致。

    就这个基本面我们能确定是行业赚到形成正常经营的公司业绩大增，套利背景存在。

      整个套利空间最少可落袋5%—10%！

     总结：1、st摘帽套利必须坚持的前提：一定要看到公司经营性现金流有转好趋势，并且大幅增长。净利润已经出现转好趋势，并且大幅增长。行业转暖，最好是出现行业成为大幅盈利的基本面。      2、摘帽封不住涨停就卖，一定要懂得落袋，这就是一笔生意，赚到钱就达到目的。