来源:韩式俊
23-02-13 14:23
春节之后指数展开了一轮调整,板块表现各不相同,成长股表现最优。虽然消费板块短线领涨,但其持续性尚待验证。最新数据看,1月社融仍是老结构,此结构下科技依然最具性价比,地产基建板块的机会仰仗两会前正向预期差。1月的信贷需求主要由企业信贷推动,而居民部门仍然惜贷情绪浓重,结构上依然是去年四季度总体社融结构的延续,尚未出现新亮点。1月地产销售仍未有起色,后续地产销售紧密挂钩居民信贷走向,供给端房企融资已领先性触底回升,因此需求端的变动将会决定未来社融结构的走势。目前在社融结构未变的背景下,依然首推科技板块,优先关注事件风口推动的AI基础设施和AIGC内容生态。稳增长板块方面,在下月两会经济政策落地之前存在一定的畅想空间,市场将对后续稳增长政策怀抱期许,等待正向预期差的产生。

上证指数日K线图
来源:点掌财经
科技行情交替延续
2023年科技行业整体盈利弹性或弱于前几轮科技行情,这或许会限制整体科技行业行情的高度,但整体盈利能力较非科技股仍明显占优。本轮科技行情的慢牛特征,即持续性或有显著增强,更明确的增量资本开支将使得科技行业整体景气度趋势拉长,新中周期科技主导产业地位与慢牛趋势特征或将得到进一步确认。另一方面,与2013-2015年主要依靠TMT软科技行业,2019-2021年主要依靠新半军硬科技行业单轮驱动不同,本轮软、硬科技行业呈现出更明显的多点迸发特征,从ChatGPT与秘密宏图第三篇章视角来看,本轮科技行情涉及科技细分领域之多,覆盖面之广要显著强于前两轮科技行情。软、硬件交替闭环,多点迸发的特征或使得本轮科技行业内部轮动、交替频率强于此前,也将强化本轮科技行情持续性的延展。
板块短暂的轮动并不会改变成长股为主线的春季行情延续,多点耐心,耐心等待成长股趋势行情的延续。
阿牛智投投资顾问:韩式俊,证书编号:A0460621010001, 阿牛智投业务许可证:91370100724977116F。

扫一扫 下载APP