一、大盘分析
沪指全天高位震荡,收复60日均线,大小指数呈现同步上涨态势,受利好消息刺激,雄安概念股集体暴动,近30只个股涨停,保险股午后出现调整,后市需关注权重板块的持续性。最终,沪指涨0.62%,报收3369点;深成指涨0.91%,报收11280点;创业板涨1.45%,报收1795点。从盘面上看,雄安新区、机场航运、特色小镇、环保工程、卫星导航等板块涨幅居前;保险、次新股、煤炭、智能物流、稀缺资源等板块跌幅居前。沪股通净流入27亿,深股通净流入19亿。
二、宏观分析
就 2018 年全年来看,通胀和利率是两个关键变量,后续走势将主导投资节奏和结构机会,但当下对这两个因素的看法存在分歧。不过综合 A 股的交易习惯和四季度的调整,目前大家对春季行情有一定预期,关注的焦点在于如何把握反弹中的结构性机会。
春季行情:战略布局期已至从经验规律看,春季行情是 A 股历年来都存在的交易习惯。春季行情的内在逻辑在于,一方面,基于 “早放贷早获利”的利益驱动,年初银行得到全年信贷投放指标后一季度都会加大投放力度,继而使得流动性环境取得边际改善;另一方面,淡季效应叠加财报空窗期,全年经济走势不明晰,这也意味着经济层面往往在一季度没有显著利空因素压制。回到当前的市场,经过四季度的调整,接下来的春季行情是值得期待的。2018 年的市场受制于通胀和利率等因素影响运行将更为复杂,因此春季的一波反弹对投资显然具有重要意义。综合时间和空间因素,我们认为当下已经进入了春季行情的战略布局期。
三、投资策略
蓝筹仍是主战场,关注制造业和通胀链
关于如何把握反弹中的结构性机会,我们观点如下:市场风格:对 2018 年的春季行情而言,主战场仍在蓝筹,小盘股更多是流动性边际改善的短期反弹逻辑。
结构性机会:当下我们面临两个短期拐点,其一,传统行业逐步复苏叠加新兴产业加速扩张影响下的制造业景气改善,这也是本轮产能周期的核心看点之一,短期来看拐点逐渐显性化;其二,综合基数效应和基本面趋势影响下的通胀水平逐步上升,这在 2018 年是较为确定的投资机会。因此,蓝筹主线之下,关注制造业和通胀链,具体行业包括机械、电气设备、大众消费、农林牧渔和石油化工等。
四、星座系列实盘组合
本组合为激进型,主要跟踪中国优质价值股,兼顾成长行业及主题投资,风险等级为较高风险。
金牛座组合 今日净值1.163