春季行情在继续演绎,沪指从去年11月展开反弹,至今已经进入第四个月,一些阶段性的强势板块已经出现了筹码松动的信号。上周主要宽基和风格指数均出现不同程度的下跌,尤其是前期表现较为强势的小盘股(以中证1000为代表)在经过充分拉升后,已经开始呈现头部特征了。同时,我们也看到一些下跌充分的板块,如医药等品种展开了接力。每一轮行情都有不同的热点板块,笔者认为本轮成长股的行情有可能已经接近尾声了。
上证指数月K线图
来源:点掌财经
经济基本面仍旧会向上修复
A股春季行情仍旧值得期待,短暂的震荡不会影响大趋势,国内基本面仍逐步向好是推动股市上行的主要动力。对于国内而言,当下到了开始验证疫情放开之后经济复苏成色的阶段,预期与现实终将汇合。实物投资需求逐步恢复和落地,带来了以黑色系和化工为代表的中上游制造业企业开工率明显修复,但还远不及疫情前水平,向上爬坑的动能仍在。地产的数据拐点一旦出现,这也就意味着其实市场更关心的是后续回暖的持续性和幅度,这牵涉到了消费向上的弹性。所以目前国内经济基本面其实已经走到了一个关键的路口:其中既有积极的力量,企业开工率回暖,实物工作量逐步落地,但也有隐忧:消费复苏仍存在瓶颈,而房地产复苏的程度需要观测。所以,市场是在犹豫中前行,一旦数据转暖证真则确认“强复苏”,A股将二次发力。
积极防御的策略
下一个阶段,配置上应该缩短久期+捕捉当下经济运行向上动能进行积极的防御:一方面,聚焦经济修复动能中生产恢复的积极因素:煤炭、房地产、保险、化工和钢铁;第二,关注通胀的反弹力量正在凝聚:油运、油;第三,面对宏观经济波动率向下放大风险的提前准备,包括:电力运营、建筑,更多重资产领域的国企。
股市的规律就是板块的不断轮动,即使弱如2022年,市场也不缺乏局部性的机会。因此,踏准板块节奏在实操中就显的尤为重要,在当前高低切换的行情中,建议提前做好规划,顺势而为方为上策。
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