政策博弈vs利益博弈
一、大盘分析
周五A股迎来2018年首个交易周收官日。上午开盘阶段,沪指没能延续连续多日的单边上涨行情,震荡休整。临近午盘,房地产板块的持续上涨推升指数缓慢上行。下午两点半之后,沪指一度向上击穿3400点,最高达到3402.07点,此后持续回落,收盘报收3391.75点,未能站上3400点关口。
回顾本周行情,沪深股指均录得2.6%左右的涨幅,表现非常强势。个股方面,两桶油爆发,中国石化大涨超15%;地产龙头万科A涨幅接近12%;家电龙头格力上涨近10%;白酒龙头贵州茅台涨幅接近6%,期间还创出746.03元的历史高价;除此之外,其他各领域的龙头公司,像中国中车、中国建筑、海螺水泥等也均有不错的表现。
二、宏观动态
全国制造业PMI12月再度回落,地产、汽车销量走弱;生产小幅回落,发电耗煤回升,价格小幅反弹,但低于10月。汽车、钢铁、化工等行业开工下滑。
17年经济前高后低,下半年经济从总量来看逐渐走弱,但是结构化现象十分明显。全国地产销售增速在下半年基本归零,但龙头房企依然保持了50%以上的销售增速。环保限产令工业生产下滑,但水泥、煤价均创新高,意味着龙头企业的盈利向好。
需求:下游地产、乘用车、家电、纺织服装走弱,文娱走强。中游钢铁走弱,水泥、化工改善。上游煤炭改善,有色尚可,交运走弱。
价格:11月70城房价增速再降,上周国内生资价格涨跌互现,国际油价回升。
库存:下游地产、乘用车去化。中游钢铁回补,水泥、化工去化。上游煤炭去化,有色分化。
三、投资策略
从中央经济工作会议中寻找投资机会
本次中央经济工作会议的精神:“坚持稳中求进工作总基调,坚持新发展理念,紧扣我国社会主要矛盾变化,按照高质量发展的要求,统筹推进“五位一体”总体布局和协调推进“四个全面”战略布局,坚持以供给侧结构性改革为主线,统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作,大力推进改革开放,创新和完善宏观调控,推动质量变革、效率变革、动力变革,在打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战方面取得扎实进展,引导和稳定预期,加强和改善民生,促进经济社会持续健康发展。”
当下经济在走中低速增长的背景下,很难再找到全行业告诉增长的盛况。我们面临发展拐点,投资就面临选择拐点,必须从整体经济发展过程中进行筛选。“高质量发展”“供给侧结构性改革”“污染防治”等政策均会对行业格局形成影响,做好跟踪就成为日常投资的重要工作,或许就会找出“烟蒂股”。
四、星座系列实盘组合
本组合为激进型,主要跟踪中国优质价值股,兼顾成长行业及主题投资,风险等级为较高风险。
金牛座组合 今日净值1.168