来源:韩式俊
23-03-17 14:41
春节之后市场经过了一轮比较明显的调整,特别是最近两周沪指的快速调整加剧了投资者的恐慌情绪。市场调整的原因主要是两个预期差,一是市场对增长政策期待过高,行情大涨后展开了纠偏;二是市场对经济复苏的期待过高,同样有调整的需要;此外,通过对历史春节行情日历效应的研究,我们也会发现其持续时间一般都在1-2个月之间,本轮调整我们看做是一次反弹行情后的回踩。

创业板指数周K线图
来源:点掌财经
后市行情怎么看?
首先,目前的调整行情还没有明显转势迹象。如果说春季行情的驱动因素是数据、业绩真空期中的各项“预期”,那么3月下旬至4月,随着经济数据陆续出台和财报披露,行情驱动力将向经济与业绩基本面过渡。而从目前的情况来看,前瞻指标指向A股盈利周期仍处于磨底阶段,这会导致本轮始于预期纠偏的市场调整时间拉长。海外因素对风险偏好的冲击不必过度担忧,但对资金面的影响值得持续关注。伴随着A股盈利周期的触底回升,中期我们可以更乐观一些。数据上看,点掌全指板块当前市盈率中值44.56,三年市盈率中值中位数43.66, 三年市盈率中值当前分位59%,说明当前市场估值合理。不管从指数当前位置还是投资预期看,反弹延续行情值得期待。

点掌全指市盈率趋势图
来源:点掌财经
风格会如何演变?
政策层面,央行货币政策执行报告指出将精准有力实施好稳健的货币政策,坚持不搞“大水漫灌”,保持货币信贷合理增长,密切关注通胀走势变化。全国两会胜利闭幕,新的政策支持措施和改革力度可能加大,对部分板块将形成利好。当前市场进入交易经济现实的阶段,对市场的支撑有待经济数据的进一步支持。未来股指总体预计将维持震荡格局,同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。当前行情下建议投资者保持六成仓位,短线关注金融、消费、工程建设以及互联网服务等行业的投资机会。
阿牛智投投资顾问:韩式俊,证书编号:A0460621010001, 阿牛智投业务许可证:91370100724977116F。

扫一扫 下载APP