来源:韩式俊
23-03-20 15:45
今日市场表现仍旧较弱,尽管降准超预期,但预计市场仍将延续震荡格局,板块方面,结构性快速轮动也将延续。外部风险偏好看,虽然美联储加息预期大幅弱化,但硅谷银行破产带来的风波尚未结束;中俄两国元首会晤成果也备受市场关注。向内看,宏观数据验证了国内弱复苏态势,且政策“强刺激”预期落空基本不会出现,超预期降准给流动性宽松松绑加码但并非当前市场核心矛盾也不会引发流动性泛滥,所以,市场大概率将继续延续震荡结构。

上证指数日K线图
来源:点掌财经
从景气改善和涨幅安全角度进行配置
1-2月宏观经济数据验证了国内经济弱复苏态势,尤其是社零同比仅3.5%,显示内需修复较慢,稳增长仍需投资端发力。制造业投资大幅上行对冲地产影响,固定资产投资增速略高于预期。从政府工作报告及总理答记者问释放的信号看,政策“强刺激”概率较低。硅谷银行破产等美国银行业风险暴露,可能迫使美联储重新考虑高利率影响,从而减弱货币政策收紧力度。但考虑到抗通胀仍是其主要政策目标,在通胀“粘性”大背景下,3月FOMC会议大概率仍将加息25BP,因此后续需关注美联储官员对加息路径的表态。
在国内经济政策未能超预期和美国银行业风险继续蔓延的背景下,A股仍将维持当前结构性的快速轮动行情。因此建议从景气改善和涨幅安全角度出发,关注三条投资主线:第一条是“数字中国”和AI商业运用驱动景气验证的计算机和通信,上游电子中的半导体和光学光电子也将受益;第二条是受地产成交持续修复下有望迎来政策和景气双击的房地产及下游家居家电、轻工制造、装修装饰等;第三条主线是随经济缓慢复苏而需求改善的公用事业。
从当前板块的表现看,数字经济相关板块的热度最高,但要注意切忌追涨,挖掘同题材中的低位个股,以防御姿态进行配置会比较安全。
阿牛智投投资顾问:韩式俊,证书编号:A0460621010001, 阿牛智投业务许可证:91370100724977116F。

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