从最近一周的板块表现看,银行、煤炭、小金属等权重蓝筹板块明显领涨,也拉抬了上证指数,与之前的科技成长风格的回撤形成了明显对比。行业来看,近期市场波动受多种因素的影响。首先,在欧佩克减产以及美国政府原油收储计划等国内外多重因素的共同作用下,油价呈现震荡上涨的趋势。其次,TMT板块出现明显分化,应用端表现尚可,但算力端出现调整,一方面是因为前期涨幅过大,叠加微软优化AI训练模型,有效减少了潜在的算力需求,另一方面3月份出口数据超出市场预期,为资金风格切换提供了契机。科技股资金介入充分,涨幅巨大,近期震荡加剧,虽然这一主线热度仍在,但我们也要时刻关注板块的轮动变化,临近年报密集披露期,市场主线是否会切换到业绩主线上来?我们一起来分析一下。
一周板块涨幅排名
来源:点掌财经
估值提升带来的板块机会
Q1 信贷实现开门红,实体融资需求逐步回暖,叠加货币政策趋稳、空间仍存,银行经营环境良好,基本面预计维持稳健,地产风险对资产质量影响有限。中特估催化下,银行面临估值提升机遇。机构普遍看好银行板块投资机会;1-3 月国内原煤产量同比增 5.46%,增速较 1-2 月收缩;3 月进口端同环比明显增长。随着临近迎峰度夏旺季,电煤日耗量未来或将环比改善。1-3 月份基建、制造业、地产投资完成额同比增速较 1-2 月份维持稳定。下游需求复苏,价值重估,高分红预期是推动煤炭板块表现的主要动力;稀土价格走势偏强,下游需求形成有力支撑,则是推动小金属类板块走强的主要原因。也就是说,目前市场已经不仅限于科技成长股的炒作,低位低估值品种也开始受到资金的青睐。
复苏预期可能被低估
对于中国出口增速,市场讨论比较多。出口增速历来和全球PMI高度相关,尽管3月欧美PMI依然低迷,但全球制造业PMI明显回暖,市场一方面对内生经济复苏缺乏信心,另一方面过度担忧了海外的衰退风险,有机构研究认为,如果参考领先指标实际有效汇率指数,下半年无论是美国PMI还是中国出口增速,见底向上的概率会更高。如果按照出口增速向上的判断来做行业配置,可以参考历史上出口增速与主要股票指数的相关性,风格指数来看,出口增速与上证50、沪深300等大盘股相关性更强,行业指数来看,与家电、银行、社服、医药、食品饮料等经济相关度较高的行业相关性更强。
整体而言,随着进入上市公司一季报密集披露阶段,预计景气趋势和业绩边际的变化会给市场风格切换创造条件,估值处在低位同时受益经济复苏的方向有望获得越来越多资金青睐,可关注医药、化工、轻工、交运、非银等经济强相关方向。
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