沪指五连阴,创指更是迫近了去年10月份的低点,大盘是不是不行了?从最近的投资者情绪看,连续下跌确实让很多人慌了。有机构研报更是直言本轮行情已经见顶。对于行情未来方向,笔者认为完全不必担忧。两周前的文章中笔者一直坚定看好TMT主题的机会,从云游戏、传媒等板块的表现你根本看不出行情调整,而且其中的相关个股反而在叠创新高,分化行情演绎的淋漓尽致。行情调整的原因归根结底是权重蓝筹和题材股调整共振的结果,是板块轮动的节奏变化,这点前面也强调过。相反,指数的快速调整更有利于后面的全面反弹。牛市本身就具有缓涨急跌的特征。
创业板指数周K线图
来源:点掌财经
市场风格一旦形成不会轻易改变
A股结构性行情非常明显,每一个阶段都有不同的风格特征,只有抓住主线才能从容不迫,轻松应对股市波澜。对于股市的风格轮换已经有机构做过研究。决定价值成长、大盘小盘风格表现的关键因素,要看牛熊节奏,从投资时点来看,熊转牛之后,市场风格大概率出现切换。 历史来看, 2012 年初市场风格由价值转为成长, 2016 年初市场风格由成长转为价值,由小盘转为大盘, 2019 年初市场风格由价值转为成长,这些风格切换的时点均与牛熊市切换的时点吻合。大小盘风格主要取决于投资者结构的变化,与经济复苏强度、风格盈利优势的关系不大。 2007 年至 2015 年,机构投资者持仓比例持续下降,小盘风格跑赢; 2016 年至 2021 年,北上资金、公募基金、私募基金规模先后扩张,带动机构投资者持仓比例上行,大盘风格跑赢。
如何看待当前行情特征
笔者在股市将近二十载,也经常会思考股市到底是个什么地方?是价值还是投机?是看人性还是看基本面?仔细思考后,笔者认为股市之所以叫“市”,那就一定是一个价值和价格不平等的地方,大家是通过认知的不同在进行交易。但它不是只有价格低于价值才有机会(价值派的宗旨)。溢价才是人们所追逐的。击鼓传花、锦上添花、强者恒强、预期成长……才是“股市”之道。“买在无人问津时”?你有那个耐心吗?你有那样的经济实力吗?更关键的你有那样敏锐的判断力吗?你怎么知道一个无人问津的行业未来会暴涨,就如同二十年前你能想到房价飙升的事实一样。
趋势的力量是强大的!识时务者为俊杰,顺势而为才是王道。“势”在于超预期,不走寻常路,不按套路出牌。只有看清行情的本质,洞悉底层逻辑,才能在股市中无往而不胜。
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