来源:韩式俊
23-06-02 14:39
指数经过本周连续调整后今天终于迎来全线反弹,但看领涨板块我们也会发现,轮动仍旧缺乏持续性,操作难度较大。今天领涨的是厨卫电器、小金属、地产等板块,皆是超跌反弹属性,参与意义不大。因此,在目前的震荡行情中,我们的持仓策略尽量以短为主,切忌追涨。前期市场下跌充分,调整的主要原因是外围市场受到美国债务上限扰动和国内方面城投的担忧再次升温,叠加前期冲高回落后情绪消化。虽然看多6月的反弹行情,但策略上要循序渐进为主。

上证指数周K线图
来源:点掌财经
调整近尾声,反弹在酝酿
当前主要指数调整至前期相对低位,无论是从逻辑还是从市场结构来看,下行空间基本有限,后市大概率将迎来持续反弹。但由于整体基本面缺乏弹性,反弹不会是如牛市般猛涨,而会是以局部板块的带动为主。所以,目前行情不必冒进,顺势做短比较合适。美联储紧缩缓和趋势未变,国内产业趋势和产业政策方向未变,科技创新和能源创新是市场主要的机会挖掘方向。市场结构方面,私募基金仓位处在中位数偏下位置,大股东减持并未明显放量,指数换手率和走势并未明显背离,这都意味着市场仍处在向上中段。后市机会将逐步增多,选好主线方向非常关键。
继续挖掘科技成长
TMT是未来2-3年的主线,长期逻辑通过短期业绩持续验证。在AI科技浪潮长逻辑之下,TMT板块业绩改善趋势的逻辑来自三个层面:1)短期业绩来自疫情冲击后内生改善;2)中期业绩来自疫情冲击后自主可控和国产替代进程加速;3)长期业绩来自AI对产业趋势和生态的优化。四月下旬TMT调整属于快速上涨后的正常调整。长期主线短期阶段性顶部往往是伴随指数见顶。参考历史上2-3年主线短期明显调整的特征,本轮TMT主线的短期明显调整或同样跟随市场调整,也就是宏观因素对整体市场的冲击或是TMT主线最大的风险。美联储政策预期转向宽松阶段,短期整体市场风险相对有限,TMT行情短期也难言见顶。
阿牛智投投资顾问:韩式俊,证书编号:A0460621010001, 阿牛智投业务许可证:91370100724977116F。

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