今天两市继续下探,板块普跌,AI+主题行情仍旧活跃,泛TMT行业总体涨幅居前。政策预期抬升下市场交投情绪有所回升,外资温和流入后为何再次走弱了呢?笔者认为今天市场的再次回落是权重蓝筹在影响指数的表现,叠加上一下前期高位题材股的回落,形成了目前的市场共振,大盘下行空间是有限的,目前位置已不必恐慌。
上证指数日K线图
来源:点掌财经
基本面环境逐步趋暖
首先,从国内环境看,经济数据略有亮点提振“弱复苏”未来预期,国常会部署新能源汽车再迎利好,政策预期有所抬升。5月份制造业PMI继续位于收缩区间,产需两端有所放缓,但大型企业PMI已升至临界点,装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI均比上月有不同程度扩张。国常会再次释放稳预期、提信心信号,明确提及要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策,构建高质量充电基础设施体系,更大释放后续新能源汽车消费潜力。从海外环境看,美国债务上限问题达成协议使得风波暂时平息,最新就业数据大超预期可能影响未来美联储利率走向。当前市场仍维持6月美联储暂停加息的观点,后续是否加息需等待美国经济数据验证。预计后市行情将随着经济数据的回暖逐步走向反弹,速度虽然不会很快,但前期空头动能释放充分,下行空间基本有限。
复苏预期下的板块机会
配置方面,“复苏”将是未来主线,经济复苏的结构性问题后期或将持续得到政策呵护,政策预期方向依然是市场的重要风向标,策略上关注估值较低且兼具景气回升预期的行业及部分具有预期差的行业表现。近期建议关注如下三个方向:
1、“主题+现实”双重验证的中长期实践——新一轮AI+行情已初现情势,“泛TMT”主题下的结构性行情可期,当前电子、通信行业估值相对较低,传媒、计算机估值分位数已近于见顶,建议关注算力需求拉升下的硬件端;“中特估”或是全年最具确定性的主题机会,“一带一路”或助力“中特估”行情。
2、电力设备与新能源的景气修复——前期调整已经较为充分,板块估值较低,业绩确定性下新能源板块具有反弹空间。
3、消费与成长的风格轮动——“扩内需”下关注盈利有望持续回暖的大消费领域(医药生物、食品饮料、新能源汽车)和具有基本面支撑的硬科技赛道(半导体)。
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