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市场走弱,“黑金”闪耀!

房光明 来源:房光明 23-06-28 11:01

6月28日早盘,截止上午10点11分三大指数均跌逾1%,近50股跌超9%。指数走弱,沪指下挫跌逾1%,深成指跌1.67%,创业板指跌1.41%。泛AI、游戏、数据要素、光模块、传媒等方向跌幅居前,两市下跌个股近4500只,近50股跌超9%。

煤炭板块逆势上涨

盘面上看,仅有煤炭、电力、公共事业、光伏设备和太阳能电池红盘上涨,尤以煤炭板块涨幅居首。煤炭被称为黑金,源于它在工业、能源、化工等领域的广泛应用和巨大经济价值。这个连续弱势调整了4个月的板块,接下来会迎来行情的拐点吗?

市场走弱,“黑金”闪耀!

煤炭中证500指数走势对比

来源:阿牛智投

煤炭板块包含36家公司,总市值为1.52万亿,其中评分为80分以上的公司占比31%,和该板块涨跌联动最大的板块是中证500,最近四个月弱于联动指数,最近二天连续放量上涨,有低位启动迹象。

煤炭行业业绩稳定性强

2023年一季度业绩看,净利润增速高于收入增长。煤炭板块平均收入110.56亿,同比上升2.42%;平均毛利率34.75%,同比上升11.92%,平均净利润17.09亿,同比上升28.57%;平均净利润率15.46%,同比上升25.49%。

市场走弱,“黑金”闪耀!

煤炭行业平均净利润

来源:阿牛智投

关注高长协比例的煤炭企业

数据显示,23Q2煤炭现货价同环比下跌,长协价基本持平。环比角度来看,23Q2现货价同环比下跌。动力煤方面,港口现货价表现整体好于产地,23Q2(截至6月21日,下同)秦皇岛港Q5500动力煤均价环比下跌17.9%;长协方面,23Q2长协价环比仅下降1.3%;焦煤方面,山西、河北地区焦煤价格下跌10%-32%不等,安徽焦煤均价下跌4.5%左右;无烟煤方面,23Q2无烟煤均价环比下滑,降幅25%左右。同比角度来看,焦煤价格跌幅大于动力煤跌幅,高热值煤种跌幅显著高于低热值煤种,长协价基本持平。23Q2,港口动力煤同比跌幅在22%左右,山西和陕西产地高热值煤种价格跌幅是低热值煤种跌幅的2倍以上,验证了发电用煤的需求韧性;长协价格23Q2同比基本持平;晋、冀大部分产区炼焦煤均价同比跌幅则超过35%;无烟煤23Q2同比跌幅在15%左右。

短期的进口冲击对中长期供需基本面无实质性改变,5月产量的环比下滑印证了较为敏感的供给价格弹性,国内的供需格局依然脆弱,且供给端边际增量的高成本对底部煤价形成较强支撑。此外,长协价格同环比变化较小,高长协比例的企业盈利稳定性将得到保障,相关公司方面:

1、盈利稳定、高现金流、高股息率公司投资价值进一步凸显,例如山煤国际陕西煤业等;

2、“中特估值”体系引入下有望迎来价值重估,例如中煤能源中国神华等;

房光明 执业证书编号:A0460619080001,阿牛智投业务许可证:91370100724977116F 

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        第十三条 本规定自2017年10月1日起施行。

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