本周行情A股延续弱势,持续创出新低。下跌的核心原因是投资者对于金融市场的悲观预期所致。如果说年中阶段的下跌是对于经济数据不及预期的反应,近期的超跌则是对于地产暴雷,信托兑付中止等金融风险的过度悲观预期所致。目前大盘明显过度下跌,不管从技术层面,还是情绪层面来看都已经临近极限,反弹随时可能展开。从周四和周五的情况看,盘中有过多次反攻,虽然力度不大,但这是多头的积极信号,预示着下跌动能的衰竭。另外,对于指数走势影响最大的是权重股,特别是证券、地产两大板块。从节奏上看,7月末政策“活跃资本市场,树立投资者信心”的表述后,证券、地产两大板块异军突起,快速反弹。在连续反弹后于8月4日冲高回落,也带动了大盘的调整至今。今天的盘口上,证券、银行、地产等权重板块止跌反弹,也起到了护盘的作用。权重股超跌后的反弹很容易带领指数转势,因此笔者认为下周大盘大概率将迎来转机。
上证指数日K线图
来源:点掌财经
底部阶段坚定信心
市场目前基本处于三重谷底阶段,具备以往历史底部特征。政策积极信号已非常明确,政策举措正不断落实,须坚定信心。政策起效及市场情绪的扭转需要时间,须保持耐心,可择机布局产业及政策主题。首先,从市场目前的状态来看,政策预期从无到亢奋再回到冰点,情绪也重回谷底,市场环境已具备以往历史底部的特征。其次,从政治局会后的政策动向来看,财政政策会变得更加积极,化债举措已在稳步推进,地产领域的进一步宽松可期,部分城市已衍生出多样化的放松举措,活跃资本市场政策率先落地,放松优质证券公司资本约束超市场预期。最后,政策落地后的作用来看,预计政策效果的最早体现可能要到9月,但8月经济数据不会进一步恶化,市场情绪已经进入失望和宣泄阶段,情绪扭转需要时间。配置上,建议产业主题继续围绕地产、科技、能源资源三大维度布局,政策主题围绕后续政府开支的增长,关注数字经济和地方化债受益主题。
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