原创 2018-04-05 王炜 实战精英
一、价值投资到底是什么?
上次50指数大涨,保险银行大涨的时候,市场一片价值投资回归之声。到底它们上涨是不是价值投资?什么情况才是价值投资?
上证50为主的银行和保险大涨的是炒股,不是价值投资。是集中资金优势拉高股价的行为,跟公司基本面长期上行无关,典型的炒股行为。银行的基本面是靠息差盈利,极高杠杆(本金8元房贷72)的盈利模式。保险公司主要盈利来自投资,投资收益靠市场大背景!银行和保险两个行业都是经济周期向好背景下收益会大增!
上次炒作50指数,是脱离基本面的炒股,资金集中大规模拉升,然后出货的割韭菜行为。跟价值投资毫无关系!
当一家公司年利润从5千万成长到5个亿的过程,就叫价值投资。价值投资是投资公司,投资公司从小到大的成长过程!不事利用资金优势短期制造价格的炒作行为!
例如当年巴菲特买入中石油,1.7元港币买入12元港币卖出。成功的判断出油价会上涨,石油公司股票价格低估很多。巴菲特精准的分析出原油价格会从30美元/桶上涨较多,原油公司从中获益巨大。这就是价值投资,分析企业未来收益盈利大增的行为就叫价值投资,我把它取名为炒公司!靠资金优势拉升股价叫炒股票!
二、晨鸣纸业的股价波动分析
首先说明,晨鸣纸业最好的投资时期已经过去,因为纸张价格不会大涨,仅仅是以过去的案例说明一个价值投资的例子。
这是一家上市公司的收入和利润表格,2014年收入191亿元,净利润5亿元。2015年收入202亿元净利润10亿元,2016年收入229亿元净利润20亿元,2017年收入298亿元净利润37.6亿元。净利润增速远高于主营业务收入收入!
如果2014年你买入这家公司长期拿住绝对不会亏钱(只有一种可能亏钱:超级大牛市全民炒股导致股价过高),根据净利润增加7倍,股价大涨7倍概率很大。
我们会发现一个规律,晨鸣纸业曾经出现过最高价12元其实是全民炒股的结果,然后崩盘股价回到5元多,最近基本面向好过程让股价再次回到16元。长期看该股走势是基本面决定为主,短期炒股确实也对股价影响很大!
上面两张图是铜版纸价格走势图(其它纸张价格走势基本雷同),跟晨鸣纸业股票价格走势是不是雷同?
所以只要纸张价格继续上涨,晨鸣纸业股价就有可能继续上涨,当然纸张价格如果回落,股票价格就会回落!那么接下来如果要做晨鸣纸业就是要分析纸张价格走势!很抱歉我对纸业不熟悉,没有一个人能说服相信未来纸张价格会大涨。100个人分析纸张走势会有十种以上说法,我听谁的?他们说的都对,因为侧重点可能不同,因为我自己对这个行业不熟悉,不论我下怎样的判断都是错的!这是个人能力不够无法持仓的重大原因!
因为我不知道纸张接下来会涨会跌,纸业价格趋势是不是到高位,所以我不可能做纸业股票。没有主心骨的事情,怎么敢下手?
三、再看晨鸣纸业这几年财务变化
财务费用也没有大幅降低反而增长
预收账款变化不大,预付账款变化不大,可见净利润增速大完全是产品价格大涨的结果。
如果我们要做强周期股票,最重要的一件事就是获知产品价格走势趋势!如果产品价格还会上涨,那么股价上行的概率存在(别买在最高点)!
四、股市波动对价值投资的影响
我们呀看到晨鸣纸业从12跌倒过5元,这就是炒股的结果,2015年前从3元启动涨到12元是炒股,资金过多推高股价的结果。12跌倒5是资金供给不足崩盘导致,这是炒股即资金优势产生的股价波动为主。
后来5元涨到16是因为公司基本面向好导致股价大涨的结果!
以上两个过程,是不同力量作用于股价的结果!而炒股最重要的是分析资金供给程度,炒公司是分析公司未来盈利能力,方式方法是完全不同的。
很多人认为没有价值投资,是区分不了股价波动的原因。
总之,A股有价值投资,强周期主要是分析产品价格涨价,非周期或高技术是分析产品销售数量大增,都是价值投资。
这几天放假会把价值投资的方式一一解释!解开A股到底有没有价值投资之谜!