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来源：实战精英
18-04-14 08:17
原创 2018-04-14 王炜 实战精英
一、炒股和识人一个道理
有两个孩子，一个考上上海财经大学会计专业，一个高中辍学，现在让你把资金压在他们身上，你会压谁？再过几年，考上上海财经大学大学考上本校研究生并且攻读CPA（注册会计师），另一个在快递公司成为网点主管，请问你押宝压谁身上？再过几年工作后，考上上海财经大学的顺利进入四大会计事务所工资一万元（税后），另一个升任快递公司区域经理，工资1万五（税后）。刚到30岁，一个工资低于另一个50%，请问你会押宝那一个？
从一开始我只要和上海财经大学的孩子沟通过，知道他的人生规划，我就一定会一路选择这个孩子押宝。因为，它未来的结果开局就已经注定，早早晚晚能做到上市公司财务总监，早早晚晚能能年薪百万！而高中毕业就进入社会的孩子，也可能成为李嘉诚，但是概率低，一个快递员出身的孩子身为片区经理的概率不到千分之一，押宝失手概率很高。即使成为片区经理，也抵不过注册会计师的收入，最后至少会相差十倍！
炒股是压一个公司的未来，未来极好的公司才是我们的标的，行业不好的公司当下增速极大我们也没有必要看中，犹如一个快递员成为片区经理一样，概率太低。
二、行业定位十分重要
这是一家业绩增速极好的上市公司报表，净利润从2014年的0.77亿元增长到三年后的3亿（全年估算），收入从14亿元增长到27亿元（全年估算）。极为强劲的财务报表！
公司管理也非常好，财务费用一直不高，而且逐年下降，不存在黑天鹅风险。
经营性现金流超过净利润，说明公司现金周转非常好，不存在白条经营。
从财务报表上看，这家公司值得关注和深入研究的概率是100%！增速极高，管理优秀的公司就值得深入研究（看完这几项数据大概就只要十秒钟）！但是，增速怎么好的公司，为何一开始就不值得投入过多时间去研究呢？
道理很简单，点击F10的经营分析我们会看到：
该公司是生产瓷砖，卫浴、瓷砖等都是高度竞争的行业，其增速后劲不确定性极大！从来就没听说过有某家瓷砖公司能持续高速增长的，瓷砖行业最多给它定位20倍市盈率，这还是在高增长业绩背景下，不然给它10倍市盈率最合适！
这家公司叫蒙娜丽莎，2017年业绩2.55元，股价才47元，市盈率不到20倍。同时，该公司发布一季度报表，业绩增速-10%—10%。
所以这家公司没有资金进驻，因为它行业一般，即使业绩再好也没戏。
反过来我们看很多芯片新股，市盈率100倍，股价大幅起落，资金在里面翻江倒海。难道这些公司会有高增长吗？不一定要，技术突破不了高增长很难，但是市场就是喜欢预期强烈的芯片生产，给它们极高的市盈率，同时反复炒作！芯片想象力极大，给百倍市盈率就是市场的偏好！
市场偏好决定能给公司带来资金炒作的体量，对公司未来股价有巨大的支撑！
三、行业定位到底是什么
我们把人的收入分层次，搬运工（日收入300）、中级技术工（木工泥工日收入600一个月能工作到25天）、高级部门经理（日收入1000一个月工作22.5天（税前））、财务总监（年薪50万（税前））！（以上工资按上海收入标准计算）！
当我们选上市公司标的的时候，其增速、壁垒、行业未来空间、是否能做到寡头垄断等是我们必须要知道的重点。要选就选本身职位极高的财务总监以上级别公司，这就是行业属性，开局就决定结果！
高速公路是寡头垄断，唯一一条呀，但是最多给10倍市盈率（不牛不大熊的市场），因为没有增速，每年能有5%增速就很了不起，给他5倍市盈率也是中肯的。为何蒙娜丽莎如此好的业绩，给它10倍市盈率也不离谱，因为瓷砖没有品牌偏好，买瓷砖的人没听说几个一开始就决定买哪家品牌瓷砖的。不像抽烟喝酒，一开始就定好品牌。抽烟品牌几乎是固定的，喝酒不同场合不同品牌酒也是固定的。
烟酒有生产技术壁垒吗？没有，只要有钱就能生产出来。但是，许可证壁垒极高、品牌认知度壁垒极高。这就是可口可乐和百事可乐成功，非常可乐大城市都看不到的原因。
行业定位就像一个人被定为搬运工、中级技术工、部门经理和财务总监一样。财务总监最后找到一家好的企业工作，然后公司上市，未来期权收入不可限量！未来收入不可限量才是我们要寻找的标的！
切记：未来收入不可限量才是我们要寻找的标的！
未来收入不可限量才是我们要寻找的标的！
未来收入不可限量才是我们要寻找的标的！
为何医药、酒等非周期产品长线大牛股多？因为酒的品牌认知度极高，医药的技术壁垒极高到别人生产不了！
极高的行业技术壁垒，极好的未来市场需求，寡头竞争格局是我们选取价值投资的必备条件。
四、思考题
以下公司基本面按行业你给它们多少倍市盈率？股价估值多少合适？
1、某日化化妆品用品公司2017年业绩0.8元/股
2、某家用电器公司，2017年业绩1.54元/股
3、某水泥公司 2017年业绩2.99元/股
4、某体外诊断公司 2017年业绩1.72元/股
能准确定义以上几个行业的市盈率，基本上就能定义很多股票的价格，就能做到对股市那些股票股价高低做一个详细的定位，初步走上价值投资之路！
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