来源:韩式俊
23-12-15 16:52
大盘指数连跌三天,再次临近了前低2923点。北向资金是今天主要的做空力量。本来美元指数下跌,人民币汇率回升有利于外资回流,但是从今天的盘面看,北向流出的步伐仍旧坚定。上午北向资金流入50多亿,下午的时候则变成流出41亿。权重板块的拉升反而成了做空指数的前奏。北向资金的影响其实在逐步弱化,目前市场的预期是2024年国内经济或二次放缓。
2023年类比2013年,经济复苏力度弱、持续性不强是市场的基本判断,外需核心影响因子仍是全球经济周期,长期性问题虽不可忽视,但就目前而言冲击有限。预计2024年外需或受全球经济共振下行影响,成为拖累国内经济二次探底的“最后一根稻草”。2024年内外需疲弱将抑制企业生产意愿,量缩、价跌将导致企业利润、回报率均可能再次下探,即2024H1或不言“盈利底”;房地产下行压力依然较大,或引发的金融风险将大于经济风险。

上证指数日K线图
来源:点掌财经
中小盘成长主题仍将占优
A股调整周期什么时候能结束?现在来看,性价比指标无法判断市场底部,便宜从来不是上涨的理由,而未来仍有再调整的可能,因此我们不可掉以轻心,策略上以短线为主。倘若年初货币政策转向“宽松”(概率较大),“春季躁动”将会引导此轮反弹行情进入“主升浪”。如果全球经济明年二季度共振向下,叠加流动性收紧,A股大概率调整,二次探底。
当前行情下,建议重点关注资金的抱团方向。成长风格仍旧是主线,价值风格穿插表现。节奏方面,预计Q1成长主题、Q2价值防御、Q3成长主题、Q4成长&消费景气。小盘股均将持续占优(即除了Q2外),主题投资依然2024年主线,景气策略尚需静待经济进入复苏期。目前大盘明显没有见底迹象,进行保持轻仓谨慎策略为主。
阿牛智投投资顾问:韩式俊,证书编号:A0460621010001, 阿牛智投业务许可证:91370100724977116F。

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