2018-05-06 王炜 实战精英
前言:昨天有意投资者留言谈退市,我看完后觉得有必要专门写一篇文章关于如何规避退市股,持股一旦退市会倾家荡产,太可怕。他留言如下:
我身边的一位股民,全部积蓄买一只深石化,退市后身旡分文,70岁了天天要在市场卖菜才有得吃,我也有深金田,北方五环退市十多年了,一旦退市,血本无归,股市地雷多多,谁敢担保自己不会踩雷? 2018-05-05 14:23:37
一、退市制度到底该不该有?如何执行?
退市制度当然应该有,差公司退出股市,才能罚劣奖优。但是,退市制度的后果决不能让投资者买单,他们鉴别能力不够,在证券市场上专业性太差,整个退市实际是一般投资者在买单。
首先应该在法制层面用刑法方式处理造假的管理层和相关人员,否者造假者罚几个小钱,然后早就解决财务自由,对他们而言这种惩罚无关生存问题。没有严厉的处罚制度,光让一般投资者承担退市的损失,100只股票退市,每个股票2万股民,200万人其中会有几十万人满仓单只个股,请问他们今后如何生活养老?社会问题不得不考虑!
如果要建立严格的退市制度,首先要把造假上升到刑法层面,否者处罚上市公司让一般投资者承担后果,岂不是老李偷吃隔壁老王挨板!
二、会退市公司有几个显著的财务异常数据
第一种死法:乐视网、st天业、st中安问题都出在财务费用
先解释一下财务费用,即贷款应付的利息。例如贷款15亿元,按7%利率计算大致应付1个亿利息。请看了十在2014年底以前应付利息攀升幅度不大,但是2015年开始连年翻倍,问题就极大,为何如此疯狂借款,是不是资金链出问题?同理,st天业和st中安也是如此,贷款应付利息飙升,说明公司资金缺口很大!突然有一天公司账面问题暴露,会直接停摆。
第二种死法:st油服的报表问题
st油服会不会退市不得而知,但是其报表的问题也很大。应付账款常年保持在高位(一直欠着下游企业大量应付的往来款),应收账款在最近几年大幅下降,有好转迹象。这和油价最近几年大幅回暖有关系。
总体上而言,以这份报表看,st油服经营有转好迹象(应付账款在逐年下降,应收账款大幅下降),但是万一2018年一不小心就会出问题。这种股本巨大的上市公司,退市后复牌也未必能有极好的收益,风险不小。
第三种死法:偏离基本面就是最大的风险
2018年1月30日金盾股份董事长跳楼,然后就停牌至今。最近爆出丑闻:公告披露了这98.99 亿元债务包括股票质押、银行贷款和民间借贷三部分。其中,银行等金融机构融资债务约39.59亿元,以股票质押形式融资债务额为14.25亿元,牵涉到金盾股份的民间借贷债务及担保金额合计约为29.11亿元,其他为供应商欠款等债务。这种董事长跳楼公司在财务报表上有端倪吗?能够事先规避吗?
当然有!
3.15年初金盾股份上市,2017年主营收入4.65元,应收账款增加(7.03—5.14)近2亿元,也就是说2017年主营收入4.65个亿其中有两个亿是赊账的。加上公司就是一个风机行业,靠赊销做生意,毛利37%又怎样?公司质地差的企业就别碰,尤其30多元股价,按行业按市盈率就值得0.4元/股*20=8元。按基本面定性最多值8元,30多买即使不退市,一样跌的跟退市差不多!
三、总结一下:请看以下公司有问题吗?
1、案例一
这家公司已经退市,大家看出什么没有?问题早就存在,因为造假退市,问题就是应收账款占主营收入太高!
2、案例2
这家公司问题出在哪?
再贴一下它的经营性现金流:
对照经营性现金流看公司净利润,都是账面的。那天现金流供给不上,问题就会爆发!当然也许人家能一直供给得上,借的到钱维持运转。
总之,我们学会看财报,不踩退市股真的不难!