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来源：王炜-实战
18-05-27 09:21
武林绝学：避开30跌倒3元股就靠它！
原创： 王炜 实战精英 今天
前言：今天我们通过猪肉涨跌来理解估值体系！
一、小故事一则
昨天看财经新闻，看到行业专家介绍：2015年开始国内养猪企业大规模扩产投资，2015年投资400多亿，2016年投资200多亿。按照2016年人均年消费20公斤猪肉计算，实际猪肉需求量为2700万吨，2017年猪肉产能达到5400万吨！
最近一年猪肉价格指数
如果电视上说猪肉产能5400万吨，需求仅2700万吨的话，你认为未来一两天猪肉价格会怎么走呢？会不会暴跌一两年呢?
按上图猪肉价格指数去年平均115计算，假设某上市公司年产能50万吨，每公斤净利润1元50万吨净利润1*1000公斤*50万吨=5亿元。总股本2亿股，公司业绩2.5元/股，估值最少是15倍到25倍股价最少37.5元到62.5元都有可能是中肯的。现在猪肉价格跌40%每公斤息税后净亏1元，这家公司估值会是多少呢？每年亏2.5元/股，股价到多低才是底？30？20？15？10？这谁知道呢？行业去产能不完成，股价任何时候都不敢说见底！
因此当我们不能准确定义行业未来的时候，是无法计算公司估值的。如果我们能用未来的眼光看现在，那么我们会发现很多30元股票真的就值3元钱，那还会踩雷吗？
当一只股票从30元向3元下跌的过程，任何用技术分析抄底都等同于盲人摸象！单点看极为准确，大腿就是大腿，绝不会出错，实际却是没有大局观错的离谱的行为！
二、不懂估值炒股等同于盲人摸象
盲人摸象的故事大家都知道，技术分析最大的缺点就是容易犯盲人摸象的错误，没有全局观只看短期就是盲人摸象。
牛市没事，错还会涨回来，熊市事大了，中一枪很容易伤筋动骨！
大量投资者在熊市用盲人摸象的技术分析做交易，没有大局观。十年一次超级大熊市就是大量股票会跌倒净资产或10倍市盈率以下，因为资金供给不足，不好的行业市盈率都会跌向10倍。
继续以猪肉企业为例；
某猪肉企业去年净利润每股2.12元，但是业绩预告上半年净利润下滑91%——66.67%，可见猪肉价格对其影响有多大！2.12元元业绩估值股价按15——25倍市盈率计算30——50之间都合理。按如今猪肉价格计算，公司已经公布中报业绩下滑66.67%以上仅有去年的33%，也就是上半年业绩才去年中报1.12元*33.33%大致4毛不到，全年不到8毛。估值12到20之间。
如果按照猪肉消费量2700万吨，产能5400万吨分析，猪肉价格未来再跌20%轻轻松松（企业不大量倒闭是无法去产能的），万一猪肉价格再跌20%公司进入亏损期，天才知道如何分析这公司的股价！
但是资本市场给它股价真的是太离谱：
股价依然近60元，大量机构锁仓坚决，我真的怀疑我自己是脑子出问题，难道我判断猪肉价格未来一两年仍会保持继续低位横盘，养殖户大量亏损的判断会错？5400万吨产能对2700万吨需求，养猪户不大量倒闭猪肉价格跌势难止是行业规律，怎么可能出错？
所以市场的错误才能赚大钱！
未来两三年，养殖户大量倒闭猪肉价格才能反转。也许当时猪肉期货出台，我能在每公斤7元建仓呢？超级大背景下的机会难得，花几年等一次都值得！
三、30股票就值3元钱
案例分析，请看下图：
收入十分稳定，连续三年2.6亿上下，净利润十分稳定5000晚上下。
就是生产调味粉，行业没有形成品牌垄断就没有壁垒。按超级大熊市背景，给十倍市盈率或净资产作为估值标准真的不离谱。
现在股价是35元，每年业绩都是0.34左右，这种股票按估值定义净资产或市盈率10倍，中间任何抄底都会是盲人摸象（技术分析动不动就让人有抄底的冲动，其实就是指挥投资者如何盲人摸象摸得更仔细）！
四、估值需准确定义当前市场背景为前提
熊转牛持股就赚钱，因为光市盈率从10倍到20、30的过程就够翻倍，资金供给量大，就能把估值体系提升几倍！
但是熊市，原来估值30、20倍市盈率没钱能支撑这么高的股价，回归到10倍乃至净资产，股价在几年的下跌过程中会无底可谈，任何抄底都是用搏命方式去赚钱！
当前是超级大熊市背景，大量股票会跌的一塌糊涂，如果不能掌握估值对股价的意义，比如在猪肉养殖行业慢慢去产能的过程中，没人能知道猪价何时能见底？更没人知道按去年业绩（极高猪肉价格）估值的猪肉股票是公布中报业绩崩盘？还是公布年报业绩崩盘？因为猪肉价格在下跌过程中也会反弹，某一个季节上市公司业绩会回光返照，憋住的资金当然也会拼命护盘做反弹。
总之，一个去产能大趋势定下，没人能够阻挡最后的结果。犹如我说去杠杆无牛市一样，没有钱的市场，股价肯定是跌跌不休！
不懂估值体系，炒股未来几年千万别仅靠看K线图做股票，不然就是盲人摸象，摸到毒蛇被咬一口概率极高！
大熊市，遍地毒蛇你不怕？瞎摸还乐在其中不觉得可悲？
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