小松周末说 | “麻辣粉”担保品扩容能否救起大盘？

来源：武小松 18-06-03 15:54

警示：一周亏掉70个点《操作指南》出炉！

55分钟视频，20余页讲义，六月策略会已经发布，欢迎收看！

今晚实战课，说说承上启下的六月，如何做好崭新的布局！

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一、市场纵览：

指数：本周上证探底回升，3041点再度被考验。反弹中上证指数领先，而创业板明显落后（有补跌意图），最低已经跌破1700点。

主题：本周热点围绕白酒、食品、服装、家电、零售等大众消费板块展开，此外，航空、资源等概念也有间歇性反弹。本周的一大特征是妖股和强势股的集体崩塌，坊间出现了一周亏损70%的“指南”。

小松周末说 | “麻辣粉”担保品扩容能否救起大盘？

二、独家观点

大盘下方底线扎实，指数无忧。周末消息利好债务隐忧，是重要的市场稳定剂。判断大盘下周即可展开反弹。6月处于“承上启下”的重要阶段，青岛峰会，美联储议息，中美贸易谈判进程，“特金会”、世界杯开幕等大事件不断，预计指数来回拉锯筑底。未来我们应习惯不赚取“指数型利润”而更多关注优秀企业的趋势性风口机会。

三、操作策略

更多关注优秀成长型公司在近期大盘指数压缩中跌出来的机会，适当规避近期明显强于大市的品种（防止补跌）。主题方面，关注青岛峰会（青岛股+化工），军工、自主可控（计算机）、新能源车（北汽新能源借壳）等。

四．周末消息

1. 上交所拟调整收盘价产生方式实行收盘集合竞价机制，现向社会公开征求意见。

目前，上交所证券的收盘价，为当日最后一笔交易前一分钟加权平均价。现在拟调整为，收盘价由14:57至15:00集合竞价产生。操作上注意，原来14:57--15:00可以挂单，可以撤单调整后14:57--15:00只可挂单，不可撤单。

2. 证监会副主席阎庆民：不断提升投资者幸福指数远离“炒小、炒差、炒概念”等短期行为。

每次管理层针对发言都会带来市场下跌魔咒，近两周同样是特停打断了市场节奏，连续的特停压缩了龙头股空间，雷曼股份3.5B，华自科技4B均特停，导致3板溢价降低并向下传导，高位股赚钱效应下降导致高位接力氛围递减。

3. 中国人民银行决定适当扩大中期借贷便利（MLF）担保品范围。

利好，其中最重要的一点是以前只接受最高等级的AAA级债券扩大到接受AA+、AA级债券。中国石油、保利地产、苏宁易购这类大蓝筹是AAA级，往下的多是AA+及以下，A股大部分民企，都是AA+及以下。而近两周以环保为首的PPP连续出现违约潮，现在开始定向放水，有助扭转近期因为上市公司债券负面消息带来的市场负面情绪，提高市场风险偏好。

4. 微软股价突破100美元总市值达到7730亿美元；苹果亚马逊等纷纷创收盘新高。

微软股价突破100美元创历史新高，2018年已涨逾15%，由于Office 365软件套件和其云服务的蓬勃发展，业内预计微软的销售和利润将在未来几年以超过10%的速度增长。关注美股映射逻辑，是否会带动科技股反弹。

5. 工业富联将于6月8日在上交所敲锣上市。

这里参考宁德时代开板成交近百亿极大造成了市场抽血，上市前后需警惕更为庞大的富士康对流动性冲击。另外发行价格13.77元，发行市盈率17.09倍，机构给出的合适退出价格是20倍PE，可做参考。

五．周末研报

高善文-去杠杆之殇

作为安信首席的高善文，在5月31日安信证券中期报告上的发言在周末引起了极大反映，流传很广，其逻辑主线和结论主要有以下几点：

1、中国总体杠杠率很高，但是拆开看，zf部门和居民部门的杠杆率跟世界主要国家比并不高，甚至还有加杠杆空间，真正的问题在企业部门，企业部门高杠杆的主要又是国企。

2、即便是国有企业，资产负债率在2015年或者略早，都已经见顶，开始下降，这些企业对资产负债表修复的选择，实际上是走在zf决策的前头。这体现了市场的力量。

3、中国的杠杆率从微观上来看，实际上是国有企业包括一部分地方zf的问题，不是一个宏观的问题，zf2017年开始将重点放在去杠杆上，其实是后知后觉，帮忙的想法是对的，但是已经没必要。

4、去杠杆需要宽松的货币环境，比如美国金融海啸后把利率直接打到底，这次去杠杆很成功(反面案例是1929年经济大萧条，就是紧货币下的去杠杠惹的祸)，中国是去杠杆同时，在货币政策上却是严监管，这搞错了，“问题确实很大”。

5、货币政策上严监管导致：因为央企、国企和民企的信用不一样，导致加杠杆加在国企，但是去杠杆去在民企身上，严监管下，民企需要付出更高的利率才能获得贷款。民营企业去杠杆的必然后果是进一步的国进民退。