解析翻十倍和亏80%终极密码：估值的力量！（亏钱的必看）

原创： 王炜 预见未来成就巨额财富 实战精英 今天

前言：估值是一个波动的体系，犹如海浪时高时低，大大小小的股民就像各类船，绝大部分被海啸吞噬，极少数借助海浪的力量获得巨额财富！

一、估值到底是什么

    A股和国外股市有巨大的不同，国外市场没有投资者进驻和退出的供需关系改变的巨大峰值差，更没有IPO和再融资巨大需求峰值差。

    比如A股大牛市的时候开户股民都是千万为单位计算，每个人平均20万元也是2万亿资金一年的流入（全是二级市场流动性）。1996年股市流通市值极小，只有3000亿，需要资金体量很小。到 2007 年底，期末股票账户数约 11287.27 万户；其中，期末 A 股账户数为 11052.96 万户，比上年增加 3735.42 万户， 增长 51.05%。2014 年底，期末股票账户数约 18,401.17 万户；其中，期 末 A股账户数为18,145.62万户，比上年增加882.24万户，增长5.11%。2014年期末投资者7294万人，2015年期末投资者9910万人，增加2616万人（期间一码通一人可开多账户，统计数据从计算开户账户数量改为计算开户人数。（以上皆为中登公司公布的数据））

    2006年牛市开户数暴增3735万户（沪深对折算大致1800万人），2015年牛市大增2616万人。行情较好的2014年新增开户数为仅仅882万股。充分说明行情越差越没人开户，越没有新增资金进场。

    大牛市波动就是新增股民波动带来的股市波动，研究股市涨跌第一重要的是研究有没有钱会进场。2014年初3元的股票，在2015年6月达到10元是因为无数新增资金疯狂抢购导致，估值是什么？其实就是有钱没钱，估值是钱撑起来的价格体系，它是不同时间段标准不停改变的！

二、不同时间段估值不同

     2006年牛市的时候当时最大热点是经济高速发展，市场热衷于炒作业绩好的股票，当时市盈率集体高到60倍。如果你能找到20倍市盈率股票，轻松翻倍。但是，随后股市崩盘到1664点，10倍市盈率成为中准值，买入10倍市盈率股票未必赚钱，因为市场认为这个估值水平仅仅是不贵而已。2008年底释放流动性后，估值水平恢复到20倍市盈率，市场认为该市盈率标准是中准值。

    此外企业盈利随经济周期波动，2006年、2007年初企业经济向好，2008年全球经济崩溃，企业效益受经济波动影响巨大，净利润能从2006/2007年的1元/股下滑到2008年的0.2元/股，在2008年底释放流动性2009年业绩恢复到1元/股。这只股票股价就会从2006、2007年市盈率60倍60元价格跌到2008年0.2*10倍市盈率的几元钱，然后恢复到2009年20倍市盈率1*20=20元。

    2006年是牛市市场供应资金巨大，所以市盈率定义在60倍是中准值。2008年超级大熊市市盈率定义在10倍（前景较好的行业非钢铁等差行业），2009年流动性恢复达到均衡市20倍水平。不妨看看当时煤炭股票价格（煤炭是2006年牛市的热点品种），冀中能源从2006年6元涨到50元再跌倒2008年底的8元然后在2009年涨到48元。

    估值定义交易的标准，背后是二级市场流动性支撑的不停波动的标准体系！牛市和熊市估值能差3倍，如果企业效益增加一倍，股价就能相差6倍！

    谈完过去，我们再谈未来：流动性严重缺乏，整个市场10倍市盈率将成为中准值（不好不差的行业），大量股票会跌向10倍市盈率和净资产。2000——3000家上市公司将来会以10倍市盈率和净资产来估值，你能想到未来股市有多惨吗？

三、不同行业估值标准不同

    2014年一带一路是热点，估值没有上限，无数钱疯抢。现在一带一路再也没人提，估值没有下限，集体奔向净资产和10倍市盈率。雄安概念最热的时候估值没有上限，现在也是破净和10倍市盈率一下。

    化工行业未来前景不足，能在熊市背景下给10倍市盈率就是天价估值。芯片行业全民关注，热点无限大，资金供给在超级大熊市背景下估值依然高达百倍的相当多。煤炭水泥钢铁在供给侧改革下背景8倍市盈率，如果是2013年集体给5倍市盈率就不会亏钱了。医药细分行业很多，部分高增长壁垒高的再熊的熊市也要给到40倍市盈率估值（年增30%持续5年），没有增长的给它10倍市盈率即可。

   所以估值又是根据不同行业不同市场背景在波动，一旦成为市场热点估值会很高，行业未来预期好的增速确定的估值一样能在熊市定的很高。

    总之：我们要充分理解，未来市场资金供应远远不足（开户人越来越少，反而流出资金不会降低），融资需求不降（独角兽大体量融资）。我们要做好2000—3000家上市公司跌向净资产和10倍市盈率以下的心理准备，未来2—3年股市日子极为困难，选错股票其价格支撑体系崩溃，股价会呈现断崖是下跌！

     3500家上市公司下跌的是3000家，剩下100—200家会涨，300家能撑住。不懂估值体系，是无法从惊人的恐慌式杀跌中幸存下来的！