来源:田野
18-07-04 14:36
今天,世界头号对冲基金桥水已经完成备案登记,正式成为境内私募管理人,最迟6个月后,桥水基金的境内私募产品将发行。A股对外开放不断推进,市场生态必然发生进一步的改变。

在开放资本市场,抑制地产投机的时代背景下,中国资本市场未来必定会逐步向西方发达国家的模式转变,股票的投机性会变弱,作为资产的属性会变强。
持有一项资产,最重要的就是资产能够提供稳定的现金流,随着市场的下跌,很多公司的股息率都已经达到了4%-5%的水平,已经基本和银行理财水平持平。一旦市场的风险偏好上升,股票上涨还能够给投资者带来资本利得收益。
只要上市公司的经营状况稳定,在市场恐慌的时候买入高股息个股基本上是一笔稳赚不赔的生意。
笔者构建了一个高股息投资策略组合,用来验证自己的逻辑,设定了以下三个条件。
1:上市公司股息率大于5%,该股息率基本与银行低风险理财产品的利率持平。
2:过去三年营业收入复合增长率大于10%,过去三年净利润收入复合增长率大于10%。该条件用来确保所选上市公司经营的稳定性。
3:所选公司总市值大于200亿,在大跌过后总市值依旧能保持200亿以上的公司,说明公司规模和盈利能力能够达到一定程度,进一步保障业绩与股息率的稳定性。
回测时间为2016年1月1日结束后至今,对比市场指数为沪深300指数,该策略回测结果如下:


除策略本身的年化收益率外,还有年化至少5%的股息率,说明本策略较为有效,能够跑赢市场水平。
此外,从回测图中我们可以看出,该策略收益率下降的阶段,大都是市场发生风险的阶段,现实中实际进行交易时如果能够避开市场下跌,或者规避掉存在风险的个股,会获得更好地收益。
按照这个策略标准,笔者选出了一个可操作股池,手动剔除了房地产行业个股和非银金融行业个股,主要是考虑到了去杠杆周期中这些行业的公司在流动性可能会发生问题,进而影响股息率的稳定性。投资者朋友们只需要扫下方二维码码关注“点掌财经”微信公众号,在后台发送998,即可免费获得股池。


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