来源:田野
18-07-19 10:34
今天早盘基建水泥工程个股拉升,除此之外,与财政相关的个股,像光纤的亨通光电等,都有所拉升。昨天财政收入出炉,叠加上半年光伏,新能源车,机场,棚改全面收紧,市场预期年中的经济工作会议可能会讨论一下财政宽松来对冲贸易摩擦与内需不足。除此之外今早还有央行窗口指导银行买入低评级信用债的消息,也对这一线逻辑构成一定支撑。
从财政扩张角度来看,减税只可能是结构性的,减税容易涨税难,一旦全面性大规模减税,意味着经济领域的“一把梭”,将整个中国经济交由市场恢复,财政干预会变得越来越羸弱,综合分析宏观环境,这种可能性很低。
于是市场开始预期加大基建投入,但个人认为不要预期太大,理由主要两点:
一方面,上半年受益于全球经济转暖,即使贸易摩擦不断,上半年的出口对于经济的支撑是明显的,且人民币持续贬值,使得人民币商品在贸易摩擦背景下也依旧保持一定的竞争力,尤其实在非美国市场。在出口没发生明显下滑的情况下大规模发动基建很可能带来新的问题。
另一方面,上轮基建扩张地方政府举债严重,也是目前去杠杆的重要工作方向,突然大规模基建投入意味着政策360度转向,这与本届政府风格不符。
因此暂时不要对这一线都太大的预期,等相关会议落地再看这一路逻辑,高端制造业目前属于更目标坚定的方向,考虑这一侧确定性会高很多。
回到股价因素,今天拉升的基建或银行地产个股,要么是估值够低,有一定配置价值,要么是跌幅很深,反抽自救,可能也不是完全反馈这种预期。
市场今天实际赚钱效应很弱,大票的反抽也和刚刚提到的财政扩张预期密切相关,因此市场的托盘力度并不够强,能否逆转还看几只抱团股的强度。
策略上,中期继续寻找高壁垒的科技类个股,短期可继续看PCB题材强度,医药类短期有回调动力耐心等合适节奏,仓位不超过三成。

扫一扫 下载APP