资管、银行理财新规:到底是多大的利好?
王炜 预见未来成就巨额财富 实战精英 今天
周五股市放量大涨,人人都在猜测是国家队进场救市。周末公布资管和银行理财新规,规模涉及涉及到47万亿,市场解读为重大利好。
有几点要引起重视:
一、新规大方向依然是降杠杆
新规和之前征求意见稿有了调整,但是总体上依然是去杠杆,没有放松杠杆的意图。但从细节上给予详细指导,放松了灵活性,增加可操作性,不做一刀切。给予市场相当的缓冲期,让市场有修生养息的时间。
例如:银行可在过渡期内自主确定老产品的压缩清理节奏,而非如此前市场传闻的每年压缩1/3,不设置一刀切的收缩进度要求,有利于稳定市场预期,防止理财产品规模大幅下降,从而促进资管机构平稳转型。
对于股市而言,银行理财产品缓清理就会少很多崩盘股,到期必须还款对股市有巨大压力。本来跟风盘就少,到期必须归还,只有连续跌停转化为现金离场。让银行自主确定老产品压缩清理节奏,能给老产品更多的喘息时间。但是,大方向还是清理,并没有说产品到期可以续存。
总体上而言,两项资产比征求意见稿趋缓降杠杆,但总体方便不变。
二、理财新规中隐藏的利好
1、单只公募理财产品准入门槛由过去的5万元降至1万元,可以说是大幅度降低了销售入门起点。
公募理财门槛从5万元降低到1万元确实能引流不少小规模资金,会带来新增量资金进入公募基金理财,具体规模无法提前预知。但是肯定能给股市带来增量资金。
2、有望解冻信用。《央行通知》与《理财新规》均缓解非标资产处置压力,央行近期也通过MLF资金支持银行投资信用债,利于解冻低等级流动性,债券结构性牛市进入新阶段,优质AA+及以上信用债配置价值显现。过渡期内放开老产品投资新资产,期限要在过渡期内。避免了新产品发行受阻,有了承接。
三、对资管新规的利好
资管新规大大缓解一刀切的压力,对市场集中性冲击大幅降低,股市、债市、企业等都引来缓冲期,金融机构下半年会比上半年压力轻很多。
四、资管、银行理财新规释放的信号
从两项新规我们能读出一个重要信号:降杠杆大方向不变,但是力度和时间都更具可操作性、避免股市大量出现闪崩现象。
从上到下都看到降杠杆过快的结果,股市大量闪崩个股出现,投资者损失惨重。在降杠杆的过程恰逢外围针对我突发重大事件,过快过速的降杠杆不利于应对外围的攻击。
总体上,新规出台能提振股市信心,短期内支撑市场企稳。
五、结论
新规最主要是延缓场内资金流出的速度,有利于股市企稳,但是降杠杆趋势不变。
新规引流资金能明显看出来的就是把公募理财门槛从5万元降低到1万元,到底能引流多大资金不得而知。
总体上而言,新规能延缓市场去杠杆的力度,有利于股市短期企稳。长期看,市场资金供给和需求之间的平衡点,不知道这次新规出台后能否形成,依然是未知数!
敬请收看明天:《放量反弹是老乡别走还是天赐良机?》