近期港股压力不小,8月15日盘中再创阶段新低,相较于A股走势来看更弱。腾讯控股,吉利汽车等去年港股牛市领军个股近期跌幅也比较大。近几日港资成交较为活跃的几只个股的沪港通深港通净买入额度也在不断收窄。
港币近期再次触及弱方兑换保证,香港金管局再次入场捍卫汇率。香港货币制度相对特殊,为货币局制,该制度一方面绑定美元汇率,一方面港币汇率由金管局维持在一定区间内。当港币跌到一定价格,即触及弱方兑换保证,香港金管局将入场干预保证汇率稳定。
该货币制度与香港的离岸金融中心地位相匹配,离岸金融中心意味着对全球资金不设边界,资金可自由进出香港,而绑定美元,意味着流入香港的国际热钱不必担心贬值风险。因此大量吸引了外资入港,保证了香港作为离岸金融中心的繁荣。
这一制度也有缺点,目前是全球热钱加速回归美国的阶段,而香港作为离岸金融中心资金流出压力很大,为了维持港币汇率,金管局被迫卖出美元买入港币,这对香港的美元外汇储备也构成较大的压力。
近期的“土耳其里拉”事件唤醒了市场有关于“98年东南亚金融危机”的记忆,索罗斯98年攻击港币,“作战计划”就是借贷大量港币兑换美元消耗金管局外汇储备至零,最终导致香港汇率崩溃,使其大赚特赚。但朱相一句“如果香港有需要,中国政府将不惜一切代价维护香港的繁荣和稳定”彻底击退了金融侵略者,香港得以继续繁荣。
眼前,全球新兴经济体热钱开始加速避险,二十年再度轮回到了风险点,香港作为东亚地区极其重要的金融中心,股市,外汇储备等短期必然产生较大压力。“东方之珠”再度阴云笼罩,这也成为了眼前股市不得不重视的风险。
而自去年开始,A股不少个股的估值跟随港股特征明显,尤其是在大陆,香港均上市的公司,因此短期来看,香港股市资金流出可能会对A股的估值体系产生情绪冲击,进而带来实质性的风险。不过投资机会角度看,A股目前估值偏低,一旦引发恐慌性下跌优质资产反而会产生投资机会。
而港股由于不设涨跌幅限制,恐慌来临的时候往往也会打出极低的估值,有一句话叫做“港股不言底,A股不言顶”讲的就是这个道理,一些A股暂时没有的行业龙头可以关注恐慌带来的机会,例如股王腾讯,优质汽车股吉利汽车,独角兽小米集团,晶圆制备龙头中芯国际,丧葬龙头福寿园等。